歐佩克+將繼續堅持“按兵不動”，油價保衛戰正式打響？

據三位代表透露，鑑於全球石油供應過剩的跡象日益明顯，歐佩克+在本週末開會時預計將堅持原定的暫停增產計劃。

由沙特和俄羅斯牽頭的主要成員國將於明年1月4日舉行月度視頻會議，並重新審視一項決定——該決定最早於11月做出，旨在繼今年早些時候迅速恢復生產後，在明年第一季度停止進一步增加供應。

據那些要求不具名討論閉門商議內容的代表稱，該聯盟在本月初的一次聚會上確認了這一政策，並且這次可能會再次確認。

原油期貨今年已下跌17%，正邁向自2020年疫情以來最大的年度跌幅，原因是在全球需求增長放緩的同時，歐佩克+及其競爭對手的供應量卻在膨脹。像國際能源署（IEA）這樣的預測機構預言明年將出現創紀錄的過剩，甚至連通常比其他機構更看漲的歐佩克祕書處也預計會出現適度盈餘。

隨著2025年接近尾聲，世界石油市場反映出一種近乎一致的共識：來年將出現嚴重的供應過剩和庫存積壓，將全球基準布倫特原油價格推低至略高於每桶60美元的水平。

對於許多歐佩克+成員國，尤其是沙特而言，這是一種充滿挑戰的局面，因爲它將短期財務痛苦與長期收入最大化對立了起來。

雖然與制裁俄羅斯和委內瑞拉相關的地緣政治風險問題對近期的價格下跌起到了一點剎車作用，但值得注意的是，市場在很大程度上已經能夠無視諸如美國總統特朗普最近扣押委內瑞拉石油貨物，以及他聲稱將一再這樣做（這相當於部分封鎖）等事態發展。

美國在10月份宣佈對俄羅斯主要石油公司俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）實施加強制裁，也未能扭轉油價趨勢，因爲市場推測，雖然貿易模式會發生轉變且俄羅斯的收入會受到影響，但實際出口量不會受到太大削減。

這些變量發生轉變的可能性主要傾向於看跌方向。委內瑞拉目前的日產量僅爲100萬桶左右。關於俄羅斯，市場更擔心的是可能達成的和平協議和取消制裁，而不是實際看到出口量大幅下降。

除此之外，2026年石油過剩的規模尚存疑問。更看漲的分析師正確地指出，國際能源署（IEA）的預測歷來有低估需求增長的記錄。但投機交易者在原油中空頭與多頭頭寸的創紀錄比例顯示出一種強烈的共識，即將會出現嚴重的供應過剩。