中東原油市場疲態盡顯，亞洲買家“淡看”委內瑞拉變局

中東原油市場正顯示出進一步疲軟的跡象，加劇了人們對全球供應過剩可能拖累油價走低的擔憂，同時也讓亞洲交易員得以無視委內瑞拉的局勢發展。

週一，區域性的迪拜基準原油與布倫特原油期貨之間的折價（即所謂的布倫特-迪拜EFS）擴大至8月以來的最大水平，暗示供應充足。與此同時，迪拜掉期的遠期曲線重回“期貨升水”結構，即近期合約價格低於遠期合約，這是一種典型的看跌形態。

此外，現貨貨物與迪拜基準價格之間的價差正在崩塌，這表明需求疲軟。根據General Index的數據，阿曼原油目前的交易價格幾乎與迪拜原油持平，而在上月底其溢價還接近每桶1美元。數據還將阿聯酋的Upper Zakum原油定爲折價35美分，爲2023年12月以來的最弱水平。

近幾個月來，全球石油市場一直被一種擔憂所主導，即在歐佩克+產油國以及其他鑽探商增加產量後，全球供應已經超過了需求。在此背景下，作爲主要石油基準的布倫特原油期貨去年下跌了18%，創下自2020年以來的最差年度表現。許多銀行目前預計市場將進一步疲軟，摩根士丹利本週下調了一系列價格預測。

中東在整體格局中佔據關鍵地位，因爲該地區的出口量約佔全球原油的三分之一，且是亞洲煉油商的主要供應來源。作爲當前疲軟態勢的反映，沙特阿美本週連續第三個月大幅下調了對其亞洲主要客戶的銷售價格，將其旗艦產品阿拉伯輕質原油的價差推至五年來的新低。

區域市場的寬鬆狀態緩解了人們對美國干預委內瑞拉（包括抓獲馬杜羅和部分封鎖油輪）可能中斷該南美國家石油流動的擔憂。不過，據交易員稱，目前還沒有明顯跡象表明亞洲買家急於搶購伊拉克巴士拉原油等替代性的中東品種。

“過剩正在衝擊中東市場，基本上所有指標都指向一個更疲軟的實物市場，”ING Groep駐新加坡的大宗商品策略主管Warren Patterson表示。他補充說，這是一個反覆出現的主題，“市場參與者似乎並未受到供應風險的干擾。”

據知情交易員透露，在中東，設定迪拜基準原油價格的交易窗口也出現了大量拋售，幾乎沒有買家願意出高價來對抗看跌壓力。由於未獲授權公開發言，他們要求不具名。

交易員們表示，該地區約有800萬桶定於2月裝船的原油尚未找到買家，其中包括阿聯酋的Upper Zakum和卡塔爾的Al-Shaheen等品種。這是極不尋常的，因爲2月裝船的供應通常在去年12月底之前就已完成交易。

銷售積壓意味著這至少是阿拉伯灣原油連續第四個月無法完全找到銷路。通常情況下，該地區能夠賣出其提供的大部分石油。