霍爾木茲海峽通航恢復提振市場信心！兩油跌近3%

霍爾木茲海峽通行狀況改善疊加地緣局勢緩和信號，推動國際油價明顯下行。隨著越來越多油輪在開啓衛星信號的情況下通過這一關鍵航道，市場對運輸安全的信心逐步恢復；與此同時，美國與伊朗均釋放出談判取得進展的信號，令供應中斷擔憂降溫。

在此背景下，布倫特原油價格自衝突爆發以來首次跌破75美元，跌幅超2%，並觸及2月27日以來的最低水平。國際海事組織表示，已獲得相關安全保障，使數百艘船隻得以從波斯灣啓程離港，這進一步強化了市場對航運恢復的預期。

圍繞2月底開始的衝突，華盛頓與德黑蘭雖仍存在分歧，但雙方均承認談判已取得初步進展。國際能源署的估算顯示，阿聯酋當前原油出口量已恢復至衝突前約85%的水平，反映出供應端正在逐步修復。

供應恢復壓低現貨溢價，市場結構轉弱

運輸與出口恢復直接衝擊現貨市場。作爲反映供應緊張程度的重要指標，近月布倫特原油期貨的跨期價差近期顯著走弱，同時北海至西非等地區的原油溢價也大幅回落，顯示現貨供應壓力正在緩解。

與衝突最激烈階段相比，油價整體已回落約40%。隨著通過霍爾木茲海峽的運輸逐漸恢復，此前爲應對航道受阻而採取的臨時替代措施正在被正常物流所取代。阿聯酋在過去數週內已從波斯灣內部售出約6000萬桶原油，進一步說明流通正在恢復。

美國中國政治層面也出現新動向。由共和黨主導的參議院在本週二通過投票，決定終止美國與伊朗的衝突，此舉被視爲對特朗普的一次象徵性反對。儘管該決議難以直接改變政府政策，但顯示出相關軍事行動在中國支持度有限。

能源價格方面，特朗普在社交媒體發文稱，已指示司法部調查爲何汽油價格未能隨原油下跌而更快回落。美國汽車協會數據顯示，自5月底以來，中國全國汽油平均零售價已下降14%，目前低於每加侖4美元，但仍高於過去五年同期的季節性均值；柴油價格則自3月中旬以來首次跌破每加侖5美元。

不過，局部供應仍顯緊張。美國石油協會報告稱，俄克拉荷馬州庫欣這一關鍵儲油樞紐的原油庫存上週減少了80萬桶。若週三稍晚公佈的官方數據確認這一情況，這將意味著庫存水平將跌破通常被視爲最低運營門檻的2000萬桶。