歐洲通脹預期大幅下降，機構集體修正加息預期！

歐洲央行（ECB）公佈的最新調查顯示，歐元區居民對未來一年的通脹預期在5月明顯下降。調查時間爲5月7日至6月1日，早於美國與伊朗就長期和平安排取得進展。

具體來看，受訪者預計未來12個月通脹率爲3.5%，低於4月的4%。不過，三年期和五年期通脹預期分別維持在2.9%和2.4%，仍處於較高水平，而這兩項指標對貨幣政策決策更具參考意義。

同一份調查還顯示，經濟前景依舊偏弱。受訪者預計未來一年歐元區國內生產總值（GDP）將下降1.7%，較4月預期的下降2.2%有所改善；失業率預期則小幅上升至11.3%。

通脹走勢方面，政策制定者指出，壓力並未侷限於能源因素。5月核心通脹表現強於初步數據，顯示更廣泛的價格壓力仍在積聚。

在政策立場上，歐洲央行內部存在分歧。執行董事會成員施納貝爾表示，目前仍需要進一步行動，才能將通脹率從約3.2%降至2%的中期目標。

相比之下，行長拉加德和首席經濟學家連恩態度更爲謹慎，主要考慮經濟增長面臨的不確定性。

隨著中東局勢緩和推動油價快速回落，一些機構已開始下調對歐洲央行進一步加息的預期。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）表示，在本月完成自2023年以來首次加息後，可能不會再採取額外行動。該機構認爲，伊朗與美國達成協議後能源價格驟降，“使最初的通脹衝擊提前結束”。

其首席德國經濟學家奧利弗·拉考（Oliver Rakau）指出：“在需求疲軟和勞動力市場走弱的背景下，這也降低了出現明顯第二輪通脹效應的可能性，因此我們認爲央行在增長與通脹之間的權衡更傾向於暫停加息。”

類似調整也出現在其他機構預測中。凱投宏觀已將其判斷修改爲“一次性加息”；野村與加拿大皇家銀行資本市場也下調了各自的加息路徑預期。

儘管如此，市場仍完全計入年內一次25個基點的加息預期。

巴克萊首席經濟學家克里斯蒂安·凱勒（Christian Keller）表示，歐洲央行仍可能擔憂此前能源價格上漲的傳導效應，尤其是在經濟前景略有改善的情況下。

他稱：“仍存在再加息一次的理由，但隨後利率停在2.5%的可能性現在已經非常高。”