高盛稱柴油處於供應危機“震中”，全球煉油量降至疫情後同期最低

高盛分析師警告稱，全球柴油市場正處於供應壓力的核心位置。由於地緣衝突導致俄羅斯和中東煉油供應受到衝擊，加之亞洲煉油加工持續疲軟，全球煉油廠加工量已降至新冠疫情以來同期最低水平。

包括Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在內的高盛分析師團隊推出了一個新的全球煉油廠加工量實時預測模型。

該模型顯示，7月下旬全球煉油加工量較去年同期減少約650萬桶/日。

其中，非經合組織國家煉油加工量下降約700萬桶/日，主要受到中東、俄羅斯等拖累。美洲和非洲煉油活動增加，僅抵消了其他地區約30%的降幅。

與此同時，美國煉油廠運行率已經超過97%，達到2018年以來最高水平。

全球煉油加工量下降正在進一步收緊燃料供應，而市場需求正逐步進入第四季度傳統旺季。

高盛分析師表示，目前柴油庫存仍低於季節性正常水平，加上出口持續減少，使柴油市場尤其容易受到新的供應擾動影響。

“柴油處於供應危機的震中，”分析師團隊警告稱。歐洲基準柴油期貨本週已經上漲至近三個月最高水平。

數據顯示，全球柴油出口較去年同期減少約260萬桶/日，降幅達到35%。與此同時，航空燃油出口也明顯下降，進一步加劇了中質餾分油市場的供應緊張。

此前市場已經開始關注成品油供應緊張問題。

歐洲汽油裂解價差近期升至每桶70美元以上，原因在於煉油廠接近滿負荷運行，而柴油和航空燃油供應同時受到煉廠停產、運輸風險以及俄羅斯出口減少等因素影響。

高盛認爲，當前成品油市場面臨的供應壓力可能持續更長時間。

針對希望對沖地緣政治風險的客戶，高盛分析師建議建立2026年12月至2027年3月歐洲柴油日曆價差多頭頭寸。

“以柴油多頭頭寸對沖局勢升級。鑑於成品油供應極度緊張——我們認爲這種狀況可能持續更長時間——我們仍建議尋求對沖中東和俄羅斯持續地緣政治衝擊的投資者和消費者，做多2026年12月至2027年3月歐洲柴油（汽油）日曆價差。”

分析師表示，在俄羅斯和中東供應不確定性持續存在的情況下，柴油市場可能成爲能源市場中最容易受到衝擊的環節。