澳洲聯儲連續第二次“按兵不動”，與美聯儲步調趨同

澳洲聯儲（RBA）在貨幣政策會議上宣佈，維持基準利率在4.35%不變。這是澳洲聯儲連續第二次在政策會議上選擇“按兵不動”，旨在觀察就業市場放緩與房地產市場降溫是否足以抑制通脹壓力。

受此利率決議影響，澳元兌美元匯率在週二盤中下滑0.2%，對政策敏感的三年期澳債收益率也隨之走低，反映出市場對於澳洲聯儲年內再次加息的預期有所降溫。

在由行長布洛克主持的會議上，委員會一致通過了維持利率的決定，這與此前市場的主流預期相符。儘管澳洲聯儲已連續兩個季度維持現狀，但聯儲委員會在會後聲明中依然保持了謹慎的鷹派立場，強調若通脹上行風險成爲現實，不排除進一步加息的可能性。目前，澳大利亞的通脹率已連續五年未能觸及2%-3%目標區間的中心位置。

根據同日發佈的季度貨幣政策報告，澳洲聯儲對物價迴歸常態的預期顯得頗爲悲觀。報告預測，剔除波動項的基礎通脹率要到2028年初才能降至2.5%的目標中值，這一進展慢於此前市場預期。

澳洲聯儲官員指出，當前宏觀環境正處於艱難平衡中。一方面，中國生產率持續疲軟限制了潛在經濟增速；另一方面，外部地緣政治風險成爲了最大的“黑天鵝”。目前，美伊衝突導致的局勢緊張正威脅著全球能源供應鏈，油價持續走高以及霍爾木茲海峽的潛在封鎖風險，讓通脹預期難以快速回落。

畢馬威澳大利亞首席經濟學家布倫丹·林恩（Brendan Rynne）分析稱，雖然澳洲聯儲試圖在抗通脹與維護就業之間尋找平衡，但其首要任務仍是價格穩定，未來幾個月不排除再次加息的可能。

澳洲聯儲此次維持利率不變，部分原因在於觀察到了緊縮政策對實體經濟的滲透。西太平洋銀行的經濟學家露西·埃利斯（Luci Ellis）指出，借貸成本高企疊加針對房地產投資者的稅收優惠結束，正對住房市場產生顯著壓力。作爲澳洲樓市的風向標，悉尼房價已從高點回落了5.3%。

同時，勞動力市場也出現了降溫跡象。雖然目前4.4%的失業率仍處於較低水平，但澳洲聯儲預測，隨著經濟增長放緩至1.4%的低水平，失業率最終可能升至4.8%左右。

Indeed Inc.的經濟學家卡勒姆·皮克林（Callam Pickering）認爲，近期數據正向有利於澳洲聯儲的方向傾斜，通脹增幅未及預期，就業市場也在劇烈波動後逐步企穩。這種背景下，澳大利亞四大銀行目前普遍預測，加息週期已經見頂，澳洲聯儲將在一段較長時間內維持現狀，隨後轉向寬鬆。

澳洲聯儲的這一決策在一定程度上與美聯儲形成了呼應。美聯儲在近期會議上同樣選擇了維持利率不變，但在就業數據疲軟和通脹放緩的背景下，全球主要央行的關注點正從“加息多高”轉向“維持多久”。

儘管澳洲聯儲預計明年下半年通脹有望重回2%-3%的目標區間，但布洛克主席及其團隊依然不敢掉以輕心。聲明最後強調，貨幣政策目前仍處於“限制性水平”，澳洲聯儲將繼續採取必要措施，確保高通脹不會在經濟中根深蒂固。