美國7月CPI全線符合預期，加息懸念未能終結，黃金上演多空雙

美國勞工統計局（BLS）週三公佈的數據顯示， 美國通脹並未明顯失控，但也遠未降至令美聯儲安心的水平。

美國7月未季調CPI年率錄得3.4%，較6月的3.5%略有回落，爲3月以來最小增幅，符合市場預期；美國7月季調後CPI月率錄得0.1%，重回正增長區間，同樣符合市場預期。

與此同時，剔除食品和能源後的核心CPI年率錄得2.5%，如期較前值2.60%小幅回落；核心CPI月率從前一月的0%升至0.2%，符合預期，高於整體CPI，顯示能源價格之外的通脹壓力依然存在。

數據公佈後，交易員繼續押注9月份美聯儲加息的可能性爲45%，接近數據公佈前的五五開。現貨黃金短線跳水50美元，最低觸及4382美元/盎司，隨後迅速反彈，刷新日內高點。

市場分析師克里斯·安斯蒂表示，這次美國CPI整體數據和核心數據都完全符合預期。說白了，這些月度數據本身並不會拉響通脹警報，而且大體上與美聯儲的目標一致。沃什眼下可以鬆一口氣了。但他真正需要的，是8月的通脹報告也能交出同樣的數字，而現在“還早著呢”。

信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示，市場整體反應似乎是，這份數據確實讓美聯儲壓力減輕了一些，但說實話，現在遠沒有最終定論。今天的CPI數據，加上7月疲軟的就業報告，應該能給9月加息預期降降溫，但還不能把加息可能完全排除。除非8月的通脹數據也顯示價格壓力溫和，否則9月加息依然是個不容忽視的風險。

考慮到霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，通脹上行風險在可預見的未來都將是一道懸著的陰影。Shah的基準判斷是美聯儲年內維持利率不變，但如果能源供應中斷持續下去，年內加息的風險就不能排除；此外，AI驅動的通脹上升威脅同樣不能忽視。

能源價格將繼續成爲未來幾個月美國通脹的重要變量，隨著美伊戰爭遲遲沒有結束，國際油價近期再次走高。週三早間，布倫特原油期貨一度突破90美元/桶，WTI原油期貨也逼近84美元/桶；美國普通汽油全國均價重新升至4.03美元/加侖。

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi則在7月CPI數據公佈前指出，如果伊朗戰爭沒有出現新的升級，通脹可能已經見頂，並可能在今年剩餘時間裏持續回落，到明年同期或將降至接近美聯儲2%的年度通脹目標。

更值得美聯儲警惕的是，核心CPI漲幅高於整體CPI。如果這一趨勢延續，意味著通脹壓力可能正在從能源、關稅等受地緣政治影響較大的領域，向更廣泛的商品和服務價格擴散。

美國勞工統計局表示，儘管能源價格波動較大，但消費者面臨的成本總體仍保持在較高水平。另一個令人擔憂的跡象是，這一水平仍高於工資增長速度。根據勞工統計局的數據，上個月的工資增速爲3.2%，低於3.4%的CPI同比漲幅。換言之，消費者實際收入仍面臨一定的通脹侵蝕。

美聯儲鷹派已經等不及了

在CPI公佈之前，美聯儲內部已經出現要求儘快加息的聲音。

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈瑪克（Beth Hammack）週二公開表示：“現在是採取行動的時候了。”

她警告，如果美聯儲繼續等待，讓通脹回到2%的目標變得更加困難，最終將給美國民衆帶來更高的成本。

前費城聯儲主席哈克週三表示，美聯儲官員最近的講話表明，未來幾個月可能會加息。

他在接受彭博電視臺採訪時表示：“他們顯然是在暗示，無論是這次會議還是下次會議，加息的可能性都存在。”

目前可以確定的是，7月CPI沒有終結9月加息懸念，反而讓美聯儲陷入更加棘手的兩難：經濟就業正在降溫，但通脹依然明顯高於2%目標。