美國8月綜合PMI創四年來新高！標普預測三季度GDP或至3%

週五，標普全球公佈了最新的PMI調查數據，數據顯示，8月份美國綜合產出指數從上個月的54.5強勢攀升至56.0，創下自2022年4月以來的最高水平。

這一整體加速完全由服務業的意外飆升所驅動。8月份服務業PMI初值錄得56.8，大幅高於7月份的54.6，刷新了2024年12月以來的最高紀錄。通常情況下，PMI讀數高於50即代表相關經濟活動處於擴張狀態。

該數據徹底擊碎了華爾街此前的降溫預期。經濟學家原本普遍預計，8月服務業PMI將回落至54。

這種悲觀預期的底層邏輯在於，7月份的消費數據曾受到國際足聯世界盃以及美國250週年獨立日慶典這兩大罕見事件的強力提振，而8月份已經失去了這些一次性刺激因素。

然而，服務業不僅抗住了高基數壓力，還迎來了自2024年12月以來最快的新業務增長。在強勁的市場需求刺激下，該領域的僱傭規模同步創下19個月以來的最大增幅。

供應鏈遇阻拖累工廠產出

與服務業的火爆形成鮮明對比，美國製造業正面臨日益嚴峻的地緣政治擠壓。8月製造業PMI未能達到53.9市場預期，而是從7月的53.9進一步滑落至53.2，觸及五個月以來的最低點。

工廠端的疲軟直接折射出美伊衝突造成的經濟反噬。隨著至關重要的霍爾木茲海峽實質上被關閉，關鍵大宗商品的供應遭遇嚴重阻滯，全球能源價格也被進一步推高。

近六個月前衝突剛爆發時，企業爲防範斷供風險曾大舉補充庫存，從而引發了一波訂單激增。但如今這種建立安全庫存的預防性操作正在消退，訂單增長已連續第四個月出現放緩。

受此影響，美國工廠產出增速跌至13個月以來的最低點。標普全球市場財智首席商業經濟學家Chris Williamson對這種嚴重的行業分化給出了明確判斷。他指出：“隨著安全庫存建設減少和供應延遲抑制了工廠生產增長，服務業目前在推動美國經濟持續擴張方面發揮著關鍵作用，突顯出對消費者支出和金融服務增長的依賴。”

在服務業的強力拉動下，美國第三季度整體經濟增長軌跡可能已發生顯著上移。

Williamson在一份聲明中強調：“美國企業正處於繁榮時期，隨著8月份的擴張勢頭進一步增強，企業報告第三季度迄今的產出增長爲四年多來最快。”

標普全球預測，目前的第三季度調查數據表明，美國年化經濟增長率正逼近3.0%。相較於第二季度1.5%的增速，這一數字實現了堅實的翻倍式躍升。

然而，經濟的快速奔跑依然伴隨著潛伏的通脹風險。最新報告顯示，儘管8月份的通脹壓力略有消退，但投入成本和銷售價格的增速依然處於高位。

儘管8月份數據有所緩和，但截至目前，第三季度的平均成本增幅實際上仍略微高於第二季度的水平。

Williamson對此發出了明確預警。他指出：“價格壓力雖然正在消退，但也依然處於高位，如果能源價格再次上漲，很容易面臨新的上行壓力。”