霍爾木茲海峽沒有完全斷流，油價真正的壓力還來自“運費”

schedule 2026/09/21 16:50:04

霍爾木茲海峽並沒有完全停止石油運輸，但能夠安全通過的船隻數量已經降至極低水平。美國與伊朗對峙持續之際，航運公司和中東產油商正在依靠更復雜的接駁、海上過駁等方式維持出口，代價是運輸成本和船舶佔用大幅上升。

據路透社報道，剛剛過去的週末共有17艘貨物運輸船通過霍爾木茲海峽，低於前一個週末的37艘。伊朗戰爭爆發前，這條全球最重要的能源航道通常每天可通過約125艘大型商業船舶。

公開可追蹤的船流已經降至戰前正常水平的一小部分，但中東產油商仍在設法把原油運出海灣。部分油輪關閉船舶自動識別系統（AIS）應答器，以降低航行軌跡的可見度，這也使外界難以準確判斷實際通過量。

海上“接力運輸”成爲維持出口的關鍵辦法

面對傳統航線受阻，能源行業正在依靠船對船（STS）海上過駁建立新的運輸鏈。由穿梭油輪把原油從波斯灣裝貨點運到阿曼灣相對安全的海域，再轉移給負責長途運輸的大型油輪，可以讓部分原本難以完成完整航程的原油繼續進入國際市場。

這種模式沒有真正解決霍爾木茲海峽的安全問題，卻改變了原油從海灣進入國際市場的方式。短距離穿梭和海上轉運增加了船舶週轉時間，也讓更多大型油輪長期停留在霍爾木茲附近執行接駁任務。

沙特受到的影響尤其明顯。此前遭到襲擊的東西向輸油管道一度中斷，迫使更多原油重新依靠霍爾木茲海峽出口；與此同時，懸掛沙特國旗的油輪已經減少通過紅海曼德海峽，部分船隻改經南非好望角。

《華爾街日報》報道稱，自東西向輸油管道遭襲以來，已有約12艘VLCC裝載約2400萬桶來自沙特拉斯坦努拉港的原油駛出霍爾木茲海峽。

路透社9月21日援引航運數據機構Kpler稱，沙特9月原油出口目前已恢復至略高於400萬桶/日，此前8月降至約240萬桶/日，爲至少2013年以來最低水平；摩根大通根據衛星數據估算，過去6天沙特通過霍爾木茲海峽運輸的原油平均約290萬桶/日，高於8月的70萬桶/日。

問題在於，維持這些出口所需要的船舶越來越昂貴。彭博指出，最大的超大型原油運輸船（VLCC）從波斯灣駛往亞洲的基準航線租船價格已經升至約110萬美元/日，數月內上漲約12倍。按單位原油計算，從霍爾木茲海峽運往亞洲的成本已經超過每桶22美元。

《華爾街日報》則稱，本月早些時候，一艘從波斯灣裝貨並經霍爾木茲海峽航行的VLCC租金一度突破每天100萬美元，相當於每桶約26美元，約爲當前原油價格的四分之一。全球VLCC平均日收益也已升至約65.1萬美元，較沙特東西向輸油管道關閉前高出近一倍。

船舶緊張還在向其他航線擴散。彭博稱，從墨西哥灣到亞洲的VLCC日租金約爲33.8萬美元，同比上漲約400%；西非至中國航線約爲48.6萬美元，漲幅接近500%。亞洲買家爲了降低中東運輸風險，開始從美國等更遠的供應地採購原油，也需要佔用油輪更長時間。

這使全球石油運輸出現一種少見的局面：原油並未完全停止流動，但維持供應所需的物流成本正在急劇上升。對於煉廠而言，最終承擔的並不只是原油本身的價格，還包括越來越高的運輸費用。

最新航運數據說明，霍爾木茲海峽目前仍保持一定程度的商業通行。更重要的是，實際石油出口與可被公開追蹤的船流之間已經出現明顯落差。部分中東油輪關閉應答器，使衛星和船舶追蹤系統無法完整捕捉運輸情況。

路透社報道稱，美國中央司令部負責人布拉德·庫珀海軍上將（Brad Cooper）近日表示，過去兩週中東原油、貨物和液化天然氣運輸量高於過去6個月任何時候，但由於部分船隻關閉應答器，這一判斷難以通過公開航運數據完全驗證。

另一方面，摩根大通稱，中東過去10天的石油流量平均約1710萬桶/日，比2025年平均水平低610萬桶/日，但仍明顯高於市場對“霍爾木茲幾乎完全停止出口”的最悲觀預期。

這意味著全球能源市場正在依靠一套成本更高、效率更低的運輸體系維持供應。船對船轉運佔用更多船舶，繞行好望角則延長航程；而船舶風險上升又推高租金和保險成本。彭博稱，目前全球約925艘VLCC中，約15%正在阿曼附近執行相關任務，更多船舶則被迫承擔更長的繞行航程。

只要中東衝突持續，霍爾木茲海峽就可能繼續維持這種“低流量、高成本”的運行狀態。原油仍能通過海峽進入國際市場，但每一桶油要付出的運輸代價已經遠高於戰前水平，高昂的物流成本也正在成爲全球燃料和能源價格的重要支撐。