“美聯儲傳聲筒”發出警告：美聯儲獨立性已至關鍵時刻！

“美聯儲傳聲筒”、華爾街日報記者Nick Timiraos最新撰文指出，最高法院即將就美國總統特朗普能否將庫克從美聯儲理事會中免職一案做出裁決，經濟學家和前美聯儲官員表示，此案有可能嚴重侵蝕數十年來央行的獨立性。

美國銀行前全球經濟研究主管Ethan Harris說，特朗普從持續的批評已轉向直接採取行動罷免理事，“代表了美聯儲的一場生存危機。”

特朗普政府已請求最高法院推翻下級法院的裁決，該裁決允許庫克在她挑戰白宮試圖解僱她的期間繼續留任。

對白宮有利的裁決未必是此事的最終定論。但分析師表示，這將是一個關鍵的進展，爲特朗普替換其他美聯儲理事打開了大門，從而顛覆了90年來保護央行官員免受政治控制的法律先例。

“如果你相信美聯儲的獨立性，那這差不多就是噩夢情景，”哈佛大學經濟學家Kenneth Rogoff說，他曾在1985年撰寫過一篇關於央行獨立性的開創性論文。“如果特朗普在麗莎·庫克這件事上成功了，那什麼能阻止他把目標對準其他理事，並將他們逐個擊破呢？”

Rogoff是週四提交的一份“法庭之友”簡報的18名簽署人之一，該簡報敦促最高法院暫時讓庫克留任。這份簡報由在世的美聯儲前主席艾倫·格林斯潘、本·伯南克和珍妮特·耶倫以及共和黨和民主黨總統的高級經濟顧問共同簽署。

特朗普重塑白宮與美聯儲關係的決定性戰役

Timiraos指出，庫克的法律挑戰已成爲特朗普重塑白宮與美聯儲關係努力中的決定性戰役。自1913年美聯儲成立以來，從未有總統試圖罷免一名在任美聯儲官員。

美國國會於1935年對美聯儲進行了重組，以使由總統任命的理事免受政治壓力，給予他們14年的任期，並保護他們除非“因故”否則不得被免職。

幾個月來，特朗普一直糾纏美聯儲主席鮑威爾及其同事，要求降低利率。這場施壓運動在8月份急劇升級，當時特朗普表示他將試圖罷免庫克，後者一直與鮑威爾投票立場一致。

特朗普引用的理由是，她在一年前成爲美聯儲理事之前獲得的兩筆抵押貸款中虛假陳述個人信息。庫克已提起訴訟以阻止她的解僱，她的律師辯稱，在她的訴訟進行期間，她應被允許留在美聯儲。

她未被指控犯罪。她的律師表示，她沒有實施欺詐，並且被剝奪了任何爲自己辯護的程序。

特朗普政府此前曾得出結論，法院很可能不會因政策分歧而批準罷免一名美聯儲理事。當最高法院5月份批準政府罷免聯邦專員的緊急請求時，法院特意暗示美聯儲享有特殊地位，這可能會保護官員免於因政策分歧而被免職。

抵押貸款的指控代表了特朗普政府試圖在法院框架內行事的嘗試。法律專家表示，這種方法正在測試解僱一名美聯儲理事的合法理由的邊界，避免了對央行政策獨立性的正面挑戰。

特朗普政府在法庭上辯稱，當總統“因故”解僱一名美聯儲理事時，法院無權審查該理由是否確實充分。一些律師表示，這將掏空國會在1935年提供的罷免保護條款，並允許每位總統替換整個美聯儲理事會。

“‘因故’可能意味著任何事情，”曾在2004年至2017年擔任美聯儲總法律顧問的斯科特·阿爾瓦雷斯（Scott Alvarez）說。“爭議的焦點是‘因’的定義是什麼，最高法院對該術語的解讀有多寬泛，將告訴我們很多關於美聯儲有多獨立的信息。”

在週四提交給法院的一份文件中，庫克的律師表示，即使是暫時將她從職位上免職，也將向金融市場發出美聯儲不再獨立的信號。“批準總統的請求……將爲央行的獨立性敲響喪鐘，而正是這種獨立性幫助使美國經濟成爲世界上最強大的經濟體，”他們說。

市場激辯：美聯儲該獨立嗎？

Timiraos表示，1970年代的高通脹，是在白宮多年施壓要求保持低利率之後發生的，這幫助重新建立了一個廣泛的共識，即美聯儲應獨立於行政部門運作。自那以後的幾十年裏，這一共識面臨過來自議員和評論員的週期性挑戰，但從未受到過總統本人如此直接的攻擊。

幾十年來，“有一種共識，即讓美聯儲自行其是，對經濟和金融市場是最好的，我認爲這是正確的，”Harris說。“最近的幾位總統都遵守了這一點，而特朗普則徹底改寫了劇本。”

在制定1935年的保護條款時，議員們依賴了同一年的一項最高法院裁決，該裁決稱，政策分歧不能成爲時任總統羅斯福“因故”罷免由前總統胡佛任命的聯邦貿易委員會成員的理由。

支持廣泛總統權力的法律學者辯稱，美聯儲的獨立性和對總統罷免權的限制在憲法上存疑。他們警告說，將任何精英機構屏蔽於選舉問責之外，會使其過於強大，從而創造出一個國家創始人從未設想過的、未經選舉產生的政府第四部門。

“憲法非常強烈地假定，通過清晰的政治問責鏈將能獲得最佳結果，”Boyden Gray律師事務所的合夥人Trent McCotter說，他提交了一份支持特朗普立場的簡報。“從長遠來看，獨立的實體會變得與世隔絕，它們不對任何人負責。”

Rogoff預測，美聯儲獨立性的侵蝕將導致投資者預期更高的通脹，從而提高美國的長期利率。“但它會如何戲劇性地展開，我不敢說。它不會一夜之間發生，”Rogoff說。“這是一場長期的災難，但短期內可能不會發生。”

加拿大央行行長麥克勒姆週二表示，此類擔憂可能已在市場中滲透。在動盪時期，投資者通常會尋求以美元計價的資產作爲安全毯。但麥克勒姆在薩斯喀徹溫省告訴記者，今天美元作爲對沖工具的價值“可能不如以前那麼可靠了”。

“我不是說這都與特朗普總統對美聯儲的威脅有關，”麥克勒姆說。“但我確實認爲你正開始看到一些影響，從這個意義上說，是時候談論它了。”

Rogoff說，如果美聯儲的獨立性喪失，要重新建立它可能會很困難。他將這種困境比作許多國家在一戰期間放棄金本位制後，在1920年代試圖恢復它時所面臨的困難。

“一旦人們看到你會把它拿走，他們就會認爲你會再次拿走它。你再也無法把精靈收回瓶中了，”Rogoff說。

美國財政部長貝森特曾將貨幣政策獨立性稱爲應被保護的“珠寶盒”。但他和其他人也表示，美聯儲及其支持者已將獨立性作爲盾牌，以避免對其政策選擇的審視。

Timiraos指出，本月，當特朗普被問及是否認爲美聯儲應該獨立時，他的回答抓住了這種緊張關係。“它應該是獨立的，”他說。“但我認爲他們應該聽像我這樣的聰明人的話。”