演算法穩定幣風險 央行示警

幣圈在10月11日上演「史詩級爆倉」事件，生息穩定幣USDe在市場暴跌期間一度脫鉤美元。中央銀行示警，透過演算法設計的穩定幣，相較於USDT及USDC，發行人較無須依賴準備資產來維持幣值穩定，雖可提升資金使用效率，但在市場面臨壓力時，價格穩定性容易面臨挑戰。

　美國總統川普宣布將對大陸加徵100％關稅，加密幣價格應聲暴跌，10月11日全網爆倉升至193.6億美元，再度刷新歷史紀錄。央行曾在報告裡指出，穩定幣的設計制度，難以同時兼顧價格穩定與資金使用效率，在價格穩定方面，發行人可藉由持有足額高品質、高流動性準備資產，並建立穩定幣與法幣間1:1的兌換與贖回機制，以確保價格穩定，如USDT及USDC等。

若以資金使用效率而言，透過演算法設計的穩定幣，相較USDT及USDC，發行人較無須依賴準備資產來維持幣值穩定，可提升資金使用效率；但在市場面臨壓力時，價格穩定性容易面臨挑戰。

在市場信任主要關鍵上，歷史上曾出現脫鉤甚至發行人倒閉事件，顯示穩定幣作為虛擬資產市場主要交易媒介，市場信任關鍵仍在於足額的高品質、高流動性準備資產，以維護其價值穩定。

11日上演「史詩級大清算」，當紅穩定幣USDe在市場暴跌期間一度脫鉤美元。幣圈人士指出，Ethena推出的生息穩定幣USDe在幣安交易所一度跌到0.65美元。USDe是「合成美元」穩定幣，市值約140億美元，為全球第三大穩定幣。與USDT或USDC不同，USDe沒有等額美元儲備，USDe穩定性由加密資產和相應Delta中性對衝（空頭期貨）部位支援。

　央行示警，2023年3月矽谷銀行（SVB）倒閉並遭FDIC接管，波及當時把部分美元準備資產存放於SVB的Circle公司，負面市場事件衝擊使USDC價值下跌，最低跌至0.85至0.87美元；2022年5月美元穩定幣TerraUSD（UST）維繫價值穩定機制失靈，價格崩跌90％，最終導致發行人破產。

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