黃金已成“迷因資產”？“老債王”格羅斯建議等一等再入手

有“老債王”之稱、美國太平洋資產管理公司（Pimco）聯合創始人比爾·格羅斯（Bill Gross）雖對美國預算赤字與經濟放緩發出警告，但仍敦促投資者對近期飆升的黃金保持謹慎。

上週五，這位傳奇投資者在社交平臺X上發文，同時提及華爾街過去一週對銀行信貸潛藏風險的擔憂。

週四，美國錫安銀行（Zions Bancorporation）與西部聯合銀行（Western Alliance Bancorp）披露了不良借款人相關問題。此前，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）已將汽車貸款機構Tricolor的倒閉比作“蟑螂”，暗示可能有更多風險隱藏在其他地方。

“地區性銀行的‘蟑螂風險’可能繼續影響股市與債市。”格羅斯預測道。

儘管分析師認爲地區性銀行的問題不代表系統性風險，但兩年前硅谷銀行倒閉的記憶仍導致上週四股市暴跌，10年期美國國債收益率還一度跌破4%。

但格羅斯表示，債市的這一反應過度。他認爲，考慮到美國聯邦政府需發行大量新債以彌補預算缺口，且經濟增速預計將從目前3%以上的水平大幅放緩，10年期美債收益率應遠高於上週五約4.01%的收盤價。

“10年期美債收益率不該低於4%，4.5%才更合理。儘管經濟增速即將降至1%，但債務供應與赤字規模實在太大。”他說。

包括美國在內的主要發達經濟體債務激增，已讓投資者對全球貨幣（甚至美元這類傳統避險貨幣）感到不安。這推動了所謂的“貶值交易”，投資者紛紛押注貴金屬與比特幣——其邏輯是，各國政府會放任通脹高企以緩解債務壓力。

受此影響，今年以來黃金價格已飆升逾60%，較2024年初更是翻倍；白銀、鉑金與鈀金今年以來的漲幅甚至更高。

市場分歧：有人看高金價至1萬美元，有人警示FOMO情緒

雅德尼研究公司（Yardeni Research）總裁、市場資深人士埃德·雅德尼（Ed Yardeni）近期表示，若黃金保持當前漲勢，到本年代末（2030年）金價可能飆升至每盎司1萬美元。

但格羅斯暗示，當前黃金漲勢已過度延伸。上週五，黃金價格在觸及每盎司4380美元的歷史高位後一度回落逾2%，創年內最大單日跌幅。

“黃金已變成一種趨勢驅動型‘迷因資產’。若想入手，不妨再等等。”他寫道。

本月早些時候，凱投宏觀（Capital Economics）在報告中也對黃金的持續漲勢表達了類似觀點。該機構氣候與大宗商品經濟學家哈馬德·侯賽因（Hamad Hussain）表示，“錯失恐懼癥”（FOMO）正滲透到黃金交易中，導致該金屬難以被客觀估值。

侯賽因指出，看漲黃金的理由包括美聯儲降息、地緣政治不確定性與財政可持續性擔憂；但另一方面，近期黃金上漲期間，美元匯率保持穩定、通脹保值債券收益率走高——這些都是市場過熱的明顯信號。

“總體而言，我們認爲未來幾年黃金名義價格可能會逐步走高。”他在10月8日的報告中表示。