美銀預警：政府停擺結束數據將回歸，美元波動性恐急劇攀升

美國銀行指出，隨著創紀錄的政府停擺結束、美國經濟數據恢復發佈，外匯市場波動性即將回歸。

Adarsh Sinha與Janice Xue在週四的研報中分析，根據ICE美元指數與兩年期利差的關係顯示，當前美元對全球利率的敏感度已達到第一季度以來最高水平。這意味著當美國重啓經濟數據發佈後，由於市場對美聯儲與主要海外央行利率路徑的預期分化，美元很可能出現大幅波動。外匯交易商通常更青睞利率更高、回報更豐厚的貨幣。

“隨著數據發佈恢復正常，美國利率差異波動性將從近期低位回升。”策略師在報告中寫道，“這使得政府停擺結束後即將公佈的美國經濟數據更具市場影響力。”

近月來，由於投資者謹慎評估全球關稅政策與央行貨幣政策走向，衡量匯率波動的指標持續走低。美銀認爲，這種市場平靜的背後推手包括利差收窄——歐洲央行等多家央行已接近寬鬆週期尾聲。持續創紀錄的美國政府停擺（本週方告結束）同樣延遲了關鍵經濟數據發佈，令這支全球交易最活躍貨幣——美元的前景蒙上陰影。

彭博策略師Brendan Fagan表示，“在缺乏數據驗證經濟韌性的情況下，美元走勢開始重新反映經濟增長主導邏輯，而非通脹因素——這與美聯儲主席鮑威爾的表述相左。就當前而言，美元似乎正在釋放比利率更清晰的信號。”

美銀策略師指出，相較於十月時的看空態勢，目前投資者對美元的倉位佈局已趨於中性，但十國集團貨幣間仍存在顯著差異。彭博美元即期指數週四下跌，創下過去七個交易日中第六次收跌，延續今年以來的深跌走勢。

根據該行資金流監測數據，在英國政府預算發佈前，英鎊頭寸已顯現“極端做空”信號；另一方面，儘管日元持續疲軟，交易員卻似乎密集建立了日元多頭倉位。