壽險新制上路 牽動台幣走勢

進入2026年，2日新曆年股匯開紅盤，匯銀分析，市場上有兩力量帶動新台幣走升，首先是台股1月將由作夢行情接棒，挑戰30K吸引資金潮回流，其次是外資在年底放假後量縮，年初可能回補，匯入力道可期，加上歷史統計1月新台幣漲多於貶，1月有機會延續升值；但關鍵是壽險業會計新制上路，市場對新台幣升貶預期帶來變化，央行勢必嚴陣以待。

新台幣兌美元匯率2025年收在31.438元，全年強升1.343元或4.27％；但全年匯價不平靜，整體是上半年急升、下半年回穩，第三季一路回貶，第四季則是緩升格局。

市場預期，2026年股匯開市仍看漲不看跌，台股在封關日站上歷史新高，且盤中一度衝破29,000點大關，加上1月作夢行情將接棒，股市上漲帶來資金回補。匯銀主管認為，耶誕節至年底外資休假，匯市交投相當冷清，2025年封關前總成交量幾乎都縮水至10億美元上下，新台幣匯價漲幅明顯跟不上股市漲點，2026年開局外資若遞延匯入，匯價將有一波補升行情。

匯銀主管認為，市場對美國降息及聯準會新任主席人選的反應淡化，影響新台幣走勢仍看資金面為主，台股開年表現可期，盤面軋空氣勢延續，外資空單回補，「1月不排除瘋狂匯入買台幣」，資金帶頭匯入將是新台幣挑戰2字頭的主要力量。

其次是出口商拋匯。匯銀主管指出，由於國內出口表現搶眼，2026國內經濟成長率大幅超過預期，AI需求應可穩健延續，以目前出口商仍是滿手美元待拋匯，後續央行可能開放出口商每日拋匯規模，同步推升新台幣走揚。

　不過，1月起壽險業會計新制上路，不用再花大錢避險，匯率會計制度改變後壽險未來可年省千億元避險成本、轉向強化資本。但匯銀主管認為，此開放對壽險業是大利多，有別於以往透過NDF避險，未來以現貨進出，很可能加深壽險業美元買盤，若出現大量資金外流，將使新台幣瞬間貶值，恐會成為2026年新台幣匯率新挑戰。

回顧2017年以來近十年新台幣元月升貶幅，過去有六年走升、僅三年走貶，新台幣仍是相對強勢，去年1月升值0.3％，2026年1月不排除複製去年行情，連二年元月走揚機率高。而整體亞幣方面，美國聯準會2026年延續降息，但亞洲主要央行貨幣政策各有考量，亞幣1月可能先各自「走自己的路」。

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