炸彈隨時引爆！日元巨量套利盤懸頂，平倉潮一觸即發

BCA研究分析師表示，日元套利交易是一顆定時炸彈，這一在對沖基金中極爲流行的策略正面臨大規模平倉的風險。

該交易的基本模式是：借入低收益率的日元，用於購買高收益率資產，從而賺取息差收益。但一旦高風險資產暴跌或日元急劇升值，這一交易就會瞬間崩塌。

由亞瑟・布達赫揚（Arthur Budaghyan）牽頭的BCA團隊認爲，日元套利交易正面臨與2008年、2015年和2020年類似的崩盤風險。在過去這些時刻，全球風險情緒突然惡化引發了緊急去槓桿，投資者蜂擁買入日元。

週二，因美國零售銷售數據不佳，日元兌美元匯率連續第二日上漲，單日漲幅達1%。

BCA團隊在當日的報告中寫道：“我們的判斷是，下一輪平倉潮將由套利資產下跌、日元反彈兩者共同觸發。無法預知誰先發生，但它們會相互強化，最終導致日元套利交易出現劇烈逆轉。”

BCA分析師建議中長期投資者做多日元兌美元。

這是日元從歷史低位反彈以來，市場對該策略發出的最新警告。交易員正在關注日本央行可能在今年晚些時候進行的加息。2026年至今，日元兌美元已上漲超1%，脫離了可能觸發日本官方干預的危險區間。目前日元兌美元在154附近，較上月接近160的水平明顯升值。

BCA研究員表示，很難精確估算日元套利交易的整體規模，但多項指標顯示，該交易近年來大幅擴散，規模極其龐大。

他們寫道：“一旦日元開始升值，由於套利盤體量巨大，漲幅將會非常劇烈。”