近7成受訪央行發出預警：地緣風險是頭號威脅，黃金仍受青睞

在地緣局勢動盪的背景下，全球央行的風控邏輯正發生結構性轉向。根據Central Banking Publications對管理總額超過9.5萬億美元儲備的近100家央行進行的最新調查，地緣政治緊張局勢已飆升爲全球金融體系面臨的頭號風險。

調查顯示，近70%的受訪機構將地緣政治列爲核心擔憂，這一比例較2024年的35%翻了一番，並一舉取代了去年的焦點——“美式貿易保護主義”。儘管該調研主要在2月底對伊軍事行動前完成，但年初格陵蘭島引發的外交糾紛及中東局勢的持續緊繃，已提前拉響了避險警報。

從長期視角來看，儘管通脹和利率仍是影響儲備管理的重要因素，但其主導地位正在削弱。在五年的前瞻性預測中，約一半的央行關注利率波動，這一數字遠低於去年的76%。

與此同時，地緣政治因素的關注度則大幅攀升，佔比達30%，較去年翻倍。分析指出，這意味著各國央行的風險敞口正從單純的宏觀經濟週期轉向更爲複雜、難以預測的國際政治衝突，全球經濟的“尾部風險”（即極端負面事件的可能性）正在顯著增加。

本次調查中最引人注目的發現之一，是各國央行對美元及美債的信心出現明顯動搖。

雖然約80%的儲備管理者仍承認美元作爲全球主要避險貨幣的地位，但這種主導權正面臨前所未有的質疑。一位亞太地區央行官員在匿名受訪時指出：“在全球日益‘碎片化’的背景下，未來五年內，儲備管理機構將不得不嚴謹評估美元能否繼續維持其霸主地位。”

與之對應的是美債信用的吸引力驟降。調查顯示，僅有三分之一的機構預計美債表現能優於其他G7成員國，而這一比例在2024年曾高達70%以上。

在美元信用受損、地緣風險激增的雙重壓力下，黃金再次成爲全球儲備資產的“避風港”。

調查結果顯示，近四分之三的央行報告其儲備中持有黃金，比例較去年穩步上升。更具風向標意義的是，近40%的央行表示正考慮進一步增加黃金敞口。分析認爲，在全球政治經濟格局重塑的過程中，實物黃金的抗風險能力與去中心化屬性，使其成爲各國央行對沖“地緣不確定性”的首選工具。