全球債市拋售潮來襲！G7財長急尋對策

巴黎舉行的七國集團（G7）財長和央行行長會議，原本聚焦全球經濟結構性失衡，但在5月會議期間，全球債券市場的劇烈波動迅速佔據討論中心。伴隨投資者對通脹壓力上升的擔憂加劇，債券收益率持續攀升，使這一議題成爲各方無法迴避的核心焦點。

法國中國財政部長萊斯屈爾（Roland Lescure）在週一接受採訪時表示，各國希望對外釋放穩定信號：“我們希望確保G7傳達出一個明確的信息：我們掌控著大局，正密切追蹤動態，並會在必要時果斷出手。”他同時強調，當前債券市場“經歷的是調整，而非崩盤”，試圖緩解外界緊張情緒。

此次市場動盪的背景，與中東局勢密切相關。美國總統特朗普與伊朗之間長期對峙，導致霍爾木茲海峽持續受阻，這一全球能源運輸關鍵通道的受限，使原油供應承壓，進一步推升通脹預期，加劇市場不安。

全球債券拋售潮升級

在這一環境下，全球債券拋售在週一明顯升級。疊加市場對日本財政狀況的疑慮，美國國債價格全面下跌。

信安資產管理（Principal Asset Management）首席全球策略師Seema Shah指出，債券市場正對地緣政治衝突與潛在通脹風險高度敏感：

“大家已經看到，債市對地緣衝突以及通脹可能帶來的衝擊非常擔憂。這裏存在一個風險：如果衝突拉長，油價繼續往上竄，那麼債券收益率的飆升將成爲股市無法再裝聾作啞的隱患。”

歐洲方面，多位政策制定者對市場波動作出不同回應。歐洲央行行長拉加德在抵達會場時表示，關注債市變化“始終是她職責的一部分”；德國央行行長內格爾（Joachim Nagel）表達了相似立場。而歐盟經濟委員瓦爾季斯·東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）則重申，他一貫不會就市場波動發表評論。

儘管債市震盪成爲會議焦點，法國方面仍試圖將討論引回更長期的經濟問題。萊斯屈爾指出，當前基本面並不像市場情緒所反映的那樣悲觀。他表示：“我顯然對此牽腸掛肚——我的意思是，誰會不操心呢。”

但他同時強調，“經濟確實在放緩，但並沒有陷入衰退，所以不存在滯脹。通脹正在抬頭，但我們也沒有看到任何第二輪效應。總而言之，經濟增長少了點，通脹多了點，但到目前爲止，我們還沒有陷入衰退。”

美國中國財政部長貝森特則未對市場走勢作出具體判斷，僅表示此次會議處於“關鍵時期”。

主要經濟體之間的失衡

根據會議安排，各國部長將在上午討論整體經濟形勢，隨後在午餐階段轉入由法國重點推動的議題。

作爲本屆G7輪值主席國，法國總統馬克龍將解決主要經濟體之間的失衡問題列爲優先事項。法國官員認爲，美國的財政赤字與歐洲投資不足之間的結構性錯位，是當前地緣政治緊張與貿易摩擦的重要根源，甚至可能演變爲未來金融風險的觸發點。

圍繞這一判斷，萊斯屈爾將公共財政問題與當前債市動盪直接關聯。他表示：“我們正處於一個鉅額預算赤字成爲全球失衡一部分的階段。當前，公共債務已經不容小覷。我們必須將其納入日常工作以及與合作伙伴的探討中。”他認爲，龐大的財政赤字正是推動本輪債券拋售的重要因素之一。

不過，日本的政策取向與這一基調形成反差。日本首相高市早苗呼籲中國財政部門制定補充預算，以應對中東衝突推高的大宗商品價格，而此前日本政府曾多次表示無需採取此類措施。

除宏觀經濟失衡外，本次會議還安排討論關鍵礦產等議題，並將在週二轉向打擊恐怖融資問題。貝森特在相關議題上表態稱：“我們呼籲G7的所有成員，乃至我們所有的盟友及國際社會嚴格遵守制裁機制，這樣我們才能重拳打擊爲伊朗戰爭機器‘輸血’的非法融資，並將這些資金歸還給伊朗人民。”