流動性“真空期”將至，日元干預風險升溫！

據彭博社報道，由於倫敦至紐約市場將在週一迎來假期，全球外匯市場流動性預計明顯下降，日元交易員正密切關注日本當局可能出手干預匯市的風險。

在東京交易時段結束後的時段尤爲關鍵。市場參與者減少可能放大匯率波動，而當前日元兌美元匯率徘徊在159附近，接近4月30日以來的最低水平。

類似情形此前已出現。4月30日至5月6日日本“黃金週”期間，政府曾入市干預，據估算買入規模可能高達10萬億日元（約630億美元）。市場因此對假期期間的潛在行動保持高度警惕。

TJM Europe外匯銷售與交易董事總經理尼爾·瓊斯（Neil Jones）表示，日元再次全面走弱，日本財務省或可考慮在週一東京收盤前賣出美元兌日元以支撐匯率。

過去三個月，日元在G10貨幣中表現靠後。中東戰爭推高油價並加劇通脹擔憂，是重要背景之一。此外，日本首相高市早苗提出追加預算的計劃，也引發市場對財政擴張的顧慮，進一步施壓日元。

Ericsenz Capital首席投資官達米恩·洛（Damien Loh）指出，在流動性較低的環境下，干預發生的概率確實更高，但“只有當美元兌日元升破159.75時，這種風險纔會顯著上升”。他同時認爲，即便出現干預，回調也可能被市場視爲買入機會。

日本財務大臣片山皋月本週重申，如有必要將採取措施支撐日元。美國中國財政部長貝森特則表示，過度的外匯波動並不可取，這被市場解讀爲美國對日本近期干預行動的某種默許。

索尼金融集團（Sony Financial Group）高級分析師石川久美子（Kumiko Ishikawa）指出：“在假期、市場參與者減少的情況下，確實存在干預可能。但財務省會綜合考慮多項因素，包括匯率水平、日元貶值速度以及外部環境。”

日元持續承壓還與美日利差有關。日本央行上月維持政策不變，使利差維持高位，對匯率形成下行壓力。隔夜指數掉期顯示，市場預計6月政策調整的概率約爲83%。

RBC BlueBay Asset Management本週已增持日元多頭頭寸，認爲當匯率接近1美元兌160日元時，考慮到潛在干預以及6月加息預期，這一區間具備吸引力。

不過，一些投資者認爲，僅依賴匯市干預難以改變趨勢。如果日本央行不提高政策利率，干預效果可能有限。達米恩·洛表示：“若日本央行釋放更強的鷹派信號，並引導更激進的加息路徑，效果會更爲顯著。”

貝森特還提到，他已與日本央行行長植田和男會面，並相信其能夠“成功”引導日本貨幣政策。