特朗普賬戶一年交易超2.1萬筆！嘉信理財如何放大其“股票交易
據《華爾街日報》，2025年初特朗普重返白宮後，特朗普家族開始採用自動化交易策略。特朗普集團一位發言人表示，此舉是爲了緩解外界對潛在利益衝突的擔憂。
特朗普的大部分財富存放在一個可撤銷信託中。特朗普是該信託唯一受益人，小唐納德·特朗普（Donald Trump Jr.）擔任受託人，並擁有獨立投票權。
白宮一位女發言人在聲明中表示：“總統的所有資產都由獨立的第三方金融機構管理的全權委託賬戶持有。不存在任何利益衝突。”
特朗普本人也稱，任內投資由兒子們負責。“我的孩子們在打理，”他本月早些時候接受CNBC採訪時說。“我賺了非常多的錢，比我原先想象的要多得多，我讓別人來投資，我甚至不跟他們說話。”
自動化交易放大賬戶買賣規模
特朗普股票交易量的激增，已在近期披露的財務報告中呈現，並引起政府倫理監督機構關注。最新報告顯示，他去年全年的交易量急劇增加，超過2.1萬筆。嘉信理財（Charles Schwab，SCHW.N）成爲特朗普家族最倚重的金融機構之一，也是相關交易活動的核心資產管理機構之一。
據知情人士透露，在特朗普年度財務報告列出的八個投資賬戶中，由嘉信理財管理、僅標識爲“賬戶七號”的賬戶，按每項持倉分配的最低價值計算，持有資金最多。
部分知情人士稱，瑞銀和摩根大通也是爲第一家庭管理投資賬戶的金融機構。
特朗普家族採用的策略之一名爲“直接指數化”。該策略會買入追蹤某一指數表現的個股，例如標普500指數或嘉信1000指數（Schwab 1000），同時通過交易產生虧損，用於抵扣資本利得稅。
這些自動化策略會在全年持續、大量買入和賣出股票，以跟蹤相關指數。賬戶中任何新流入的現金，也會被迅速重新部署。
去年八月，紐約一家上訴法院的裁決推動了特朗普名下嘉信理財賬戶的高速運轉。一個由多名法官組成的小組駁回了紐約州總檢察長利蒂希婭·詹姆斯（Letitia James）針對特朗普家族企業欺詐案中約5億美元的罰款判決。
據知情人士透露，特朗普的信託基金此前已在嘉信理財一個賬戶中預留資金，用於支付這筆罰款。裁決釋放了這部分現金，使其可以投入投資。
短短幾天內，隨著自動化交易策略開始運作，該嘉信理財賬戶大量買入和賣出數十隻股票。在8月法院裁決當天及之後，“賬戶七號”的交易量也位居前列。
嘉信理財捲入紐約案件，是因爲特朗普家族在初審法院敗訴後，將1.75億美元存入一個賬戶，作爲支付罰款保證金的抵押。
罰款判決被推翻後，新一輪股票交易隨即被觸發。上訴法院同時維持了欺詐責任成立的認定，該案目前正提交至該州最高法院審理。
嘉信理財去年還爲特朗普信託提供了一條超過5000萬美元的質押資產信貸額度。特朗普的財務披露報告顯示，該信貸額度以嘉信理財的質押資產信貸產品形式存在。
該產品允許客戶以股票和債券持倉作爲抵押借款。不過，這類貸款不能用於購買更多證券。
信託安排、稅務收益與市場波動
戴伊·皮特尼律師事務所（Day Pitney）合夥人梅麗莎·羅德里格斯（Melissa Rodriguez）指出，可撤銷信託與公職人員有時設立的所謂“保密信託”存在關鍵區別。
在保密信託中，指定的獨立受託人擁有完全控制權。受益人不得提供任何意見，甚至不能知道買賣了什麼。
羅德里格斯表示：“其目標是讓他們真正不會被自己的投資所影響，因爲他們根本不知道投資是什麼。”
她說，可撤銷信託是遺產規劃中的標準工具。設立人在生前可以保留控制權，並可修改、撤銷，或自由轉入轉出資產。
埃裏克·特朗普（Eric Trump）曾表示，特朗普申報文件中披露的交易，均由管理信託賬戶的金融機構指令執行。
“這些機構對所有投資決策擁有唯一且排他的權力，包括資產配置、交易、再平衡和投資組合管理，”埃裏克·特朗普今年5月在X平臺上發帖寫道。
特朗普年度報告披露的八個賬戶在2025年至少持有8.58億美元資產，高於一年前的至少2.37億美元。報告還顯示，特朗普在第二個任期第一年獲得22億美元收入，反映其加密貨幣投資帶來的巨大收益。
財務披露顯示，特朗普家族2025年從加密貨幣中淨賺14億美元。稅務阿爾法公司（Tax Alpha Companies）創始人馬特·錢西（Matt Chancey）稱，直接指數化策略產生的股票投資虧損，可用於抵消投資組合中任何地方的資本利得，包括加密資產和企業出售收益。
帕爾蒂普里投資合夥公司（Parti Pris Investment Partners）投資總監喬·史密斯（Joe Smith）表示，直接指數化項目通常會在市場波動加劇時頻繁交易。
“當市場變得動盪或下跌時，你就會看到交易活動增加，”史密斯說。“在我們經歷的這一年裏，直接指數化顧問找到了不錯的機會。”
4月初，特朗普宣佈對幾乎美國所有貿易伙伴的進口商品加徵關稅，股市隨即急轉直下。特朗普自身政策由此觸發了一次交易機會。
4月3日和4月4日，特朗普的投資賬戶買賣了數百隻股票。4月8日，這些賬戶大舉買入。
截至4月8日當週，約80%的交易發生在嘉信理財賬戶中。隨後，特朗普4月9日決定將關稅推遲90天，市場很快從拋售中站穩腳跟，標普500指數在6月底以歷史新高收盤。
嘉信理財是經紀行業龍頭之一，也是低成本交易的先驅。不同於摩根大通和第一資本（Capital One）等銀行業巨頭，該公司沒有因2021年1月6日美國國會山騷亂事件而遭到特朗普家族指控。
據知情人士透露，嘉信理財創始人查爾斯·“查克”·施瓦布（Charles "Chuck" Schwab）偶爾會出現在特朗普身邊。他一直倡導由政府支持的退休計劃，包括要求僱主向僱員賬戶繳費的強制儲蓄計劃。
這一設想借鑑了澳大利亞的養老金制度。特朗普週一在橢圓形辦公室發表講話時曾提及該制度。
