沃什摒棄“前瞻性指引”，美聯儲政策迷局引發華爾街焦慮

美國6月通脹率明顯放緩，主要源於當月能源價格下跌。投資者一度認爲，美聯儲無需通過加息應對價格壓力。

中東衝突近幾周持續升級，全球能源價格隨後大幅反彈。上週四，布倫特原油突破每桶100美元，爲今年5月以來首次。能源價格先降後升，與人工智能基礎設施建設帶來的潛在價格壓力相互交織，使美國通脹前景更加難以判斷。

美聯儲官員普遍認爲，不應針對最終可能自行回落的能源價格採取加息行動。

美聯儲理事沃勒本月表示：“官員們的普遍共識是，要忽略一次性的價格上漲，比如那些與加徵關稅和油價飆升相關的價格上漲。”

價格壓力持續時間越長，通脹擴散至能源市場以外並長期存在的風險就越高，這可能削弱美國公衆對通脹最終回落至美聯儲2%年度目標的信心。

官員將重點觀察剔除波動較大食品和能源價格的核心通脹指標。該指標有助於判斷價格壓力可能持續多久。美聯儲也會研究市場和調查反映的通脹預期，以評估公衆對未來價格走勢的看法。

核心通脹和通脹預期目前都不支持美聯儲立即加息。如果伊朗衝突進一步失控或持續更長時間，這一判斷可能發生變化。

AI投資成爲新的價格壓力來源

美聯儲官員還在密切關注大型科技公司對人工智能數據中心的鉅額投入。相關支出對通脹的影響，已在美聯儲6月政策會議上得到討論。

會議紀要寫道：“許多與會者指出，對人工智能基礎設施持續強勁的需求，可能會使科技產品和電力的價格持續面臨上行壓力。大多數與會者強調，由於強勁的人工智能商業投資等因素，經濟活動的增長一旦超過潛在產出，可能會加劇更爲持久的通脹壓力。”

人工智能建設可能同時推高科技產品和電力價格。如果投資帶動經濟活動超過潛在產出，相關通脹影響也可能由一次性壓力轉爲更持久的上漲。

能源衝擊和AI投資形成複雜的經濟逆流，美聯儲下週決策因而面臨更大不確定性。

期貨市場顯示，交易員們無法確定美聯儲會連續第五次維持基準貸款利率不變，還是選擇加息。這種臨近會議仍缺乏明確預期的情況已經多年未見。

沃什放棄前瞻指引引發爭議

市場難以形成明確判斷，還與美聯儲主席沃什拒絕提供政策指引有關。他上任後放棄了被稱爲“前瞻性指引”的長期慣例。

自2000年以來，美聯儲官員一直以提高透明度爲目的，對未來利率方向提供指引，幫助華爾街形成政策預期。

沃什在今年5月的確認聽證會上表示，擔任主席後不會猜測經濟的發展路徑。這種溝通策略是否有效，目前仍沒有明確結論。

羅切斯特大學經濟學教授、前明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota接受CNN採訪時表示：“美聯儲正在審視所有這些通脹衝動，並判斷它們是否會長期存在。但如今要預測美聯儲未來幾個月的舉措變得非常困難，因爲面對經濟狀況的這些變化，主席沃什刻意保持沉默，不透露美聯儲將作何反應。”

他認爲，缺少政策指引會增加金融市場和企業面臨的不確定性。

“這將導致市場波動，”Kocherlakota表示。“這會讓企業在投資時更加猶豫，意味著他們創造商品和服務以及僱用員工的需求可能會降低……因爲他們不確定美聯儲會採取什麼行動。在我看來，這種不確定性完全是美聯儲方面的非受迫性失誤。”

部分市場人士持不同看法，認爲美聯儲過去對經濟形勢的表態過於頻繁，市場也對官員言論進行了過度解讀。

AssetMark首席市場策略師Kezia Samuel表示：“我們已經到了對美聯儲前瞻性指引進行過度拆解的地步，我不確定這是否還能發揮其應有的作用。”