赤字暴增48%！美國財政“失血”加劇，2.1萬億赤字+40萬

美國財政部週三公佈的數據顯示，7月聯邦預算赤字達到4323億美元，較去年同期增加約48%，創下2021年3月以來最大的單月赤字，也是該月份的歷史新高。

醫療保險（Medicare）支出的突然增加是當月赤字擴大的主要原因之一。7月Medicare支出達到1740億美元，高於6月的1030億美元，前10個月累計支出已達9550億美元。

按單月支出計算，醫療保險也是7月最大的單項支出，超過社會保障（Social Security）的1410億美元和國債淨利息支出的1040億美元。

一些特殊因素進一步推高了當月財政支出。由於7月1日爲非工作日，政府提前承擔了990億美元的支出，加快了福利金、補充保障收入（Supplemental Security Income）以及醫療保險款項的發放。

關稅退稅同樣增加了財政負擔。美國政府繼續爲美國最高法院裁定爲非法的部分關稅項目提供退稅，相關支出在7月達到330億美元。但特朗普政府繼續通過其他法律途徑重新徵收關稅，上個月因強迫勞動限制執行不嚴，對60個主要貿易伙伴徵收10%或12.5%的關稅，涵蓋美國99%以上的進口產品。預計未來幾週會有更多關稅命令。

無黨派的國會預算辦公室（CBO）現在估計，全年關稅徵收額將比2月份的最初預測低約2500億美元，從而減少了原本被視爲日益重要的收入來源。

赤字擴大的趨勢並不侷限於7月。截至本財年前10個月，美國聯邦政府累計預算赤字已經接近1.8萬億美元，超過2025年同期水平1690億美元 。聯邦支出比一年前增加了3080億美元，超過了稅收收入1390億美元的增幅。

CBO還指出，根據截至7月底的信息，目前預計2026財年的預算赤字將增至2.1萬億美元，比上一財年增加2000億美元。

債務成本則成爲財政支出的另一項長期壓力來源。本財年迄今，美國已經爲規模達39.9萬億美元的國債支付1.17萬億美元利息，其中公衆持有的債務達到32.1萬億美元。

相比之下，去年同期的償債成本爲1.01萬億美元。若按照淨利息計算，即財政部總利息支出扣除獲得的利息收入後，本財年至今的淨利息支出已經達到9310億美元。

從政府支出結構看，債務融資成本目前僅次於社會保障和醫療保險，成爲聯邦財政最沉重的支出項目之一。隨著債務規模擴大，利息支出也進一步壓縮財政空間。

利率政策因此與美國財政狀況形成直接聯繫。美國總統特朗普多年來持續要求美聯儲降低基準利率，希望通過降低融資成本減輕政府債務負擔。凱文·沃什（Kevin Warsh）於5月接任美聯儲主席後，特朗普暫時停止了對美聯儲的公開批評。

此前市場一度普遍預期美聯儲需要通過加息壓制通脹。美國通脹率已經連續超過五年高於美聯儲2%的目標水平，這使高利率環境持續成爲財政融資成本的重要壓力。

近期溫和的通脹數據以及疲軟的就業報告，使市場對進一步加息的預期有所降溫。不過，利率前景依然受到通脹黏性的制約，期貨交易員目前甚至沒有定價未來五年內出現降息的可能性。

在赤字持續擴大、美國國債利息支出攀升以及醫保等剛性支出增長的情況下，美國財政面臨的壓力正在進一步累積。

無黨派負責任聯邦預算委員會（CRFB）主席瑪雅·麥金尼斯（Maya MacGuineas）在一份聲明中表示，聯邦借款已增長至“令人震驚”的水平，在經濟未陷入衰退的情況下，赤字有望超過2萬億美元，“這不正常”。

她解釋說：“令人難以置信的是，如此鉅額的借貸僅僅觸及了我們財政惡化的表面。我們的國家債務總額即將達到40萬億美元的令人警醒的里程碑，而且情況只會變得更糟。”

“如果立法者想要糾正我們的財政方針，他們應該首先設定一個合理的財政目標，比如將赤字控制在GDP的3%，然後成立一個兩黨委員會來弄清楚我們應該如何實現這一目標。我們不能再推遲做出艱難的決定——現在就是採取行動的時候了，”麥金尼斯補充道。