美債規模破40萬億大關：十年翻倍，利息支出首超醫保

美國中國財政部本週三公佈的最新日度報告顯示，美國公共債務總額已正式突破40萬億美元大關，創下歷史新高。這一里程碑式的數字不僅折射出美國財政平衡的持續惡化，也標誌著在高福利開支、鉅額減稅政策與攀升的利息支出共同作用下，世界第一大經濟體正陷入前所未有的債務泥潭。

回溯歷史，美國債務規模的擴張速度令人心驚。2017年1月，特朗普首次就任美國總統時，美債總額尚處於19.95萬億美元的水平。這意味著，在短短不到十年的時間裏，美債規模已經翻了一番。其中，約三分之一的增量源於特朗普與拜登任期內爲應對新冠疫情而進行的瘋狂舉債，而剩餘部分則歸因於長期的財政收支失衡。

具體來看，債務的“雪球”在兩任政府期間持續滾動。在特朗普執政的兩個任期內，美債規模累計增長了11.6萬億美元。其中，首個任期增加了7.8萬億美元，特別是在其任期最後九個月的疫情響應中，債務經歷了爆發式增長；而在2025年開啓的第二任期至今，債務已再度攀升3.8萬億美元。

相比之下，拜登在四年任期內也留下了8.4萬億美元的債務增長紀錄，其資金主要投向了疫情後的經濟復甦、基建投資以及清潔能源補貼。

負責任聯邦預算委員會主席瑪雅·麥吉尼亞斯（Maya MacGuineas）對此發出嚴厲警告。她指出，美債達到40萬億美元的門檻距離突破39萬億僅用了不到五個月。

麥吉尼亞斯強調，這筆龐大的債務不僅存在於賬面上，更通過通脹和資源擠佔影響著每個美國人的錢包，使美國在面對中國外緊急情況時變得極度脆弱。

目前，美國財政預算正面臨結構性的崩塌。7月份，美國報告了史上第四高的單月財政赤字，達4320億美元。隨著“嬰兒潮”一代步入退休年齡，社會保障和醫保的剛性支出持續增長。

更令市場不安的是，由於美債規模激增疊加利率維持高位，政府用於償還債務利息的支出已達到1.1萬億美元。在2026財年的前10個月裏，利息支出已經超越了醫保開支，成爲僅次於社保養老金的聯邦政府第二大預算項目，甚至在2025財年就已超過了國防開支。

面對高企的美債收益率，美國中國財政部已開始採取行動試圖安撫市場。中國財政部長貝森特週三宣佈，將10年至30年期長債的回購規模提高一倍，至單次操作至少40億美元，旨在抑制近期因美債供應過剩而引發的收益率反彈。

然而，特朗普本人似乎對債市的波動並不擔憂。他在白宮回應相關質疑時表示，美國是一個強大的國家，能夠挺過目前的“荒謬高利率”。

他重申，當國家足夠強大時，利率應當下降。儘管特朗普政府此前曾通過削減部分政府機構崗位試圖“節流”，但由於其標誌性的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）等政策可能進一步導致稅收減免，國會預算辦公室預計這將爲未來的債務軌跡再添4.7萬億美元。

在全球債權人需求放緩、長期美債收益率攀升至近二十年高點的背景下，美國如何在減稅刺激經濟與維持財政可持續性之間達成平衡，正成爲華爾街和華盛頓共同面臨的棘手難題。