油輪運價歷史性突破120萬美元/天！油市出現一個危險的新約束

schedule 2026/09/23 14:32:03

據英國《金融時報》報道。隨著伊朗戰爭持續擾亂中東原油運輸，中東與亞洲航線上的大型油輪運價首次突破每天120萬美元。受航線被迫調整、航程拉長以及霍爾木茲海峽運輸效率下降等因素影響，中東至亞洲的超大型原油運輸船（VLCC）供應嚴重緊張。

船舶經紀商Braemar數據顯示，中東至中國航線的VLCC運價較8月底已經翻倍以上。這類油輪通常可裝載約200萬桶原油。巴西至中國航線的運輸成本過去一週也上漲約三分之一，顯示船舶緊缺正在向更遠距離的原油貿易路線擴散。

航線拉長推高VLCC需求

由於伊朗戰爭迫使煉油廠擴大原油採購半徑，越來越多油輪需要執行更長距離的運輸任務。摩根士丹利分析師馬丁·拉茨（Martijn Rats）表示，印度煉油廠開始從巴西、圭亞那、西非以及北海等地區採購原油，單次航程可能達到30至40天。

航程延長意味著單艘油輪需要更長時間才能完成一次運輸週期，能夠用於其他航線的船舶數量隨之減少。過去一年大部分時間裏，VLCC日租金僅在2萬至5萬美元之間。即使在戰爭爆發前，由於船舶結構性短缺，海灣原油貨物的運輸成本在今年2月也曾升至每天12萬美元的歷史高位。

能源諮詢機構Energy Aspects創始人阿姆麗塔·森（Amrita Sen）稱，當前“運價正在呈拋物線式上漲”，運輸成本可能成爲近期原油市場的重要約束因素。她表示，亞洲原油到岸成本已經接近每桶150美元。

霍爾木茲海峽的運輸方式也加劇了船舶週轉壓力。目前約有60艘油輪往返穿越霍爾木茲海峽，再在阿曼灣將原油轉移給其他船舶，以完成後續運輸。

船舶經紀商Clarksons估計，全球約15%的油輪船隊目前正在阿曼沿岸等待。由於大型油輪需要在海灣外等待貨物，再通過船對船轉運接貨，運輸週期進一步被拉長。

摩根士丹利的拉茨表示，船對船轉運耗時很長，一艘超大型油輪有時需要空等約10天才能接到貨物。船舶週轉效率下降，使本已緊張的VLCC運力進一步受到擠壓。

高昂的運輸成本正在改變煉油廠的採購經濟性。Argus石油市場分析負責人湯姆·裏德（Tom Reed）表示，航運過去只是石油市場中的邊際成本，如今正成爲影響價格的重要因素，目前運費約佔原油運抵煉廠成本的五分之一。

保險成本也在同步上升。中東航行油輪面臨的戰爭險在部分情況下已經達到船體價值的約10%，而在衝突程度較低的地區，戰爭險通常爲3%或更低。

運輸成本飆升之際，成品油價格仍處於高位，而布倫特原油本週已經回落至每桶約100美元，明顯低於4月超過125美元的戰時高點。Energy Aspects的森預計，如果運輸成本繼續推高煉廠採購價格、壓縮煉油利潤，煉廠可能進一步削減原油採購，從而反過來給原油價格帶來壓力。

Braemar高級油輪分析師瑪麗·梅爾頓（Mary Melton）表示，原油運輸成本已經達到創紀錄水平，開始影響煉油利潤並不意外。她估計，航運成本目前約佔原油最終交付成本的20%至40%。