美聯儲庫克再敲警鐘：AI短期難平抑物價，反成通脹新推手

美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）表示，人工智能帶來的生產率提升可能有助於未來幾年緩解通脹，但短期內不足以抵消AI投資擴張帶來的價格壓力。她警告稱，人工智能基礎設施建設正在增加能源、建築勞動力等共享資源的競爭，可能推動更廣泛的通脹壓力。

庫克週一在加州奧克蘭一場活動的講話稿中表示：“目前，我預計生產率提升將在未來幾年帶來溫和的通脹下降效果。但我不認爲這些影響會及時出現，從而抵消今年晚些時候不斷擴大的通脹壓力。”

她表示，美聯儲本月決定加息，是因爲通脹持續處於過高水平。未來政策調整仍將取決於經濟數據表現。

庫克的表態反映出，美聯儲內部對於人工智能影響經濟的判斷正在變得更加複雜。

此前市場普遍關注AI可能通過提高勞動生產率、降低企業成本，最終緩解通脹壓力。但庫克認爲，生產率收益需要時間才能體現，而當前階段AI基礎設施擴張本身已經帶來新的需求壓力。

她指出，大規模數據中心投資正在加劇能源和建築勞動力等資源競爭。過去一年，電力和水資源成本上漲約5%，而企業已經宣佈約2萬億美元的AI相關資本投入計劃，目前僅有一部分資金真正落地。

庫克同時提到，AI推動的股票上漲也可能通過財富效應影響消費需求，進一步擴大經濟中的價格壓力。

她認爲，未來AI帶來的生產率改善可能具有通脹抑制作用，但目前對於這一機制何時發生、影響規模有多大，仍存在較大不確定性，需要進一步研究。

本月，美聯儲將基準利率上調25個基點，政策利率目標區間升至3.75%至4.00%。根據最新經濟預測，美聯儲官員中值預期顯示，年底前仍可能存在至少一次加息空間。

美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）此前表示，此次行動旨在從經濟中“撤走一劑寬鬆”，以推動通脹回落至2%的目標水平。

近期多名美聯儲官員也持續強調通脹風險。里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金（Tom Barkin）此前表示，美國經濟活動仍保持韌性，通脹壓力已經不再侷限於能源和關稅衝擊，強勁需求也開始發揮作用。

市場對於進一步加息的預期也有所升溫。數據顯示，聯邦基金期貨交易反映市場預計10月再次加息的概率約爲70%。

庫克表示，美國勞動力市場目前能夠承受更高利率環境。她指出，失業率近期有所下降，其他指標顯示就業市場大致處於平衡狀態，並正在逐步改善。

她同時認爲，勞動力市場的韌性也體現在更廣泛的經濟數據中，美國經濟過去一年保持了較強增長動力。

當前，美聯儲面臨的核心問題是如何判斷AI投資週期對經濟的最終影響。如果生產率提升快速兌現，可能幫助緩解通脹並提高潛在增長；但如果投資擴張首先推高能源、設備和勞動力成本，短期內可能增加政策壓力。