美日干預日元由中國財政部出資：紐約聯儲執行，美聯儲資金並未參與

美國參與7月底美日聯合干預日元時，資金來自中國財政部，交易則由紐約聯儲執行。彭博社本週三援引美聯儲9月會議紀要報道，紐約聯儲當時僅作爲中國財政部的財政代理人，美聯儲自身資金並未參與。

這一區別意味著，此次操作並非美聯儲通過貨幣政策工具直接入市。紐約聯儲雖然負責執行交易，但資金來源和操作指令仍屬於美國中國財政部體系。

紐約聯儲可以代表不同賬戶開展外匯交易。根據其官網說明，聯邦公開市場委員會（FOMC）可以指示紐約聯儲爲系統公開市場賬戶（SOMA）執行交易；中國財政部則可以要求紐約聯儲以財政代理人身份，爲外匯穩定基金（ESF）開展操作。

因此，紐約聯儲執行交易並不等於美聯儲出資。本次會議紀要明確排除了SOMA的參與。該賬戶主要持有美聯儲的美國國債等證券。

彭博社報道沒有說明美國爲何採用這一資金安排，也沒有披露美方操作的確切時間和金額。

美國中國財政部對參與干預的解釋，重點放在出口和金融市場穩定上。美國中國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）9月15日在衆議院金融服務委員會聽證會上表示，美方只投入很小的金額，就向市場傳遞了支持日本政策的信號。

據彭博社報道，貝森特認爲，日元走強有利於美國出口，也可以減少日本政府爲籌集干預資金而出售美國資產的需要。

美國中國財政部7月31日與日本一道買入日元。當時日元兌美元已經跌至約40年來低位。

貝森特在8月回覆國會議員質詢的信中還表示，日元市場出現無序波動，可能導致交易頭寸被迫平倉，進而衝擊全球市場，並最終推高美國家庭和企業的借貸成本。

這也是貝森特爲美國參與此次干預行動提出的另一項理由。

日本方面的投入規模已有單獨統計。彭博社援引日本財務省數據稱，截至8月26日的一個月內，日本用於外匯干預的資金達到創紀錄的15.4萬億日元。

這一數字對應日本方面的操作。美聯儲此次會議紀要沒有披露美國投入的具體金額。

此後的一個統計期內，日本沒有繼續入市。《華爾街日報》上週三援引日本財務省數據報道，8月27日至9月28日，日本未實施外匯干預。

該報同時指出，日本官員的口頭警告、貝森特的表態以及市場對日本央行加息的預期，共同限制了日元的貶值幅度。

日本並未排除再次干預的可能。彭博社本週三報道，日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）和貝森特均表示，如有必要，願意再次採取行動。

如果市場認爲日本央行的加息速度無法跟上美國，日元仍可能重新承壓。部分外匯策略師警告，美元兌日元仍存在再次接近160的可能。

日本首相高市早苗政府的擴張性財政政策也增加了市場對日本財政前景的關注。