日本央行加息“急剎車”？52%經濟學家：2026年前別指望了

日本央行因美國關稅政策的不確定性，或將推遲今年的加息計劃。根據路透社的調查，略佔多數的經濟學家預計加息將在2026年第一季度進行。同時，多數受訪者認爲，日本央行將從明年開始放慢國債購買的縮減速度，且預計政府將減少超長期債券的發行。

根據路透社6月2日至10日的調查，因美國關稅政策存在不確定性，略佔多數的經濟學家預測，日本央行今年將不會再次加息，並預計下一次加息將在2026年初，幅度爲25個基點。

多數受訪者還表示，日本央行將在下一個財政年度開始放緩國債購買的縮減節奏。同時，四分之三的經濟學家預計，日本政府將減少超長期國債的發行量。

這一最新調查結果反映出政策制定者的擔憂情緒。目前，美國總統特朗普的反覆無常的關稅政策正威脅著全球經濟前景，投資者也愈發關注日本公共財政的可持續性。

儘管全球主要央行正傾向於降息，日本央行仍在推進貨幣政策正常化。行長植田和男強調，如果潛在通脹接近2%的目標，日本央行準備繼續加息。

新金中央銀行研究所高級經濟學家角田匠（Takumi Tsunoda）表示：“如果美國與其他國家之間的貿易談判取得進展，全球經濟活動可能會加快。”

“政策利率的上調時點相較先前預期有所推遲，但日本央行仍可能在2026年第一季度再次加息。”

在這項調查中，沒有一位經濟學家預計日本央行將在6月16日至17日召開的政策會議上加息。利率期貨市場僅計入了年內約17個基點的加息預期。具體來看：

• 在58位經濟學家中有30人（佔比52%）預計，到今年年底，借貸成本將維持在0.50%；而在5月的調查中，52%的受訪者預計年底利率將升至0.75%。
• 超過四分之三的受訪者（51人中的40人）預測，到明年3月底前，日本央行將至少加息一次，每次幅度爲25個基點。
• 在35位明確預測日本央行加息月份的經濟學家中，37%認爲下次加息將發生在2025年1月，其次是23%預計爲今年10月，9%認爲是2025年3月。

日本央行已於去年3月退出大規模刺激計劃，並在去年7月和今年1月將短期利率分別上調至0.25%和0.50%。

在有關國債購買方面的調查中，31位經濟學家中有17人認爲，日本央行將在明年4月之後放緩當前每季度約4000億日元的減持節奏。

在這部分受訪者中，未來每季度縮減的規模預測在2000億至3700億日元之間。

儘管日本央行仍持有約一半在外流通的日本國債（JGB），但自去年起已開始減少國債購買，以逐步擺脫幾十年來的大規模刺激政策。

在有關超長期國債發行的調查中，28位經濟學家中有21人（佔比75%）認爲政府將減少超長期國債的發行量，其餘人認爲發行規模不會變化。

由於傳統買家（如壽險公司）需求下降，以及對日本債務水平持續攀升的擔憂，上個月超長期JGB收益率飆升至歷史高位。

外媒本週一報道稱，政府正在考慮回購一些在低利率時期發行的超長期債券，此外還計劃削減這類債券的發行量，以應對收益率的快速上升。

在具體發行期限的預測中，17位受訪者認爲30年期JGB的發行量將被削減，16位選擇40年期，10位則選20年期（調查允許多選）。

明治安田綜合研究所經濟學家前田一貴（Kazutaka Maeda）表示：“由於拍賣結果持續疲弱，財務省正面臨著從今年7月開始減少超長期JGB發行量的強大壓力。”