美聯儲主席候選名單鎖定四人，誰能贏得特朗普青睞？

在正常情況下，通脹放緩與勞動力市場走弱足以成爲降息的充分理由。但當前並非尋常時期，多重潛在阻力讓美聯儲官員對放鬆貨幣政策持謹慎態度，擔心通脹攻堅戰尚未結束。這種情緒引發了白宮與央行之間日益激烈的衝突，可能促使特朗普採取不同尋常的舉措——任命一位“影子主席”，其職責是監督美聯儲及其主席鮑威爾，直至明年正式主席人選就位。

Evercore全球政策與央行策略主管克里希納·古哈（Krishna Guha）週三在一份報告中稱，有“最新傳聞”稱特朗普可能很快宣佈其選定的鮑威爾繼任者，“作爲過渡期間的美聯儲影子主席”，直至現任央行行長任期結束。古哈寫道：“這一想法旨在加快政府對美聯儲施加影響的時間線，並影響利率市場，同時避免採取試圖解僱鮑威爾的極端手段。”

此類舉措的可行性尚不明確。美聯儲理事會近期並無空缺職位——除了鮑威爾，他是特朗普常攻擊的目標，其主席任期將於2026年5月結束，而理事任期則持續至2028年。此外，這種“影子主席”的影響可能微乎其微。聯邦公開市場委員會（FOMC）需七票才能推動政策變動，而目前很難找到超過一兩位支持特朗普所尋求的激進降息的委員。

儘管如此，特朗普至少將暗示他希望誰擔任主席，這可能會向市場傳遞一個重要信息，即他希望美聯儲採取的路徑。週三，在一份相對溫和的通脹報告顯示5月物價僅上漲0.1%後，副總統JD·萬斯（JD Vance）加入特朗普陣營，敦促美聯儲降息，這使得風險進一步升級。

新主席人選的關鍵考量

美聯儲主席候選人名單似乎已縮小，特朗普上週五指出，他預計很快就會公開自己的偏好。週三，白宮官員未回應置評請求。

明顯的最終候選人包括前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）、現任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、中國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）和國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。每個人都有優勢和劣勢，但最重要的特質可能是傾向於大幅降息，並制定激進的時間表。

億萬富翁投資者保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）週三在接受採訪時表示：“我認爲特朗普會選擇一個極端鴿派的人。我們在財政上受到限制，在可預見的未來，我們的預算赤字將達到GDP的6%以上。如果我是總統，主要的抵消措施之一就是任命一位儘可能鴿派的美聯儲主席，以降低我的利息成本。”

鮑威爾一直不願推動降息，以對特朗普關稅的長期影響進行更好的評估。在瓊斯看來，美國陷入了“債務陷阱”，最終將引發市場反彈，特朗普除了拋棄溫和略鷹派的鮑威爾之外別無選擇。

美國2025年的預算赤字預計將達到2萬億美元，實際已超過GDP的6%。今年爲36萬億美元債務融資的成本估計爲1.2萬億美元，隨著美債收益率居高不下，這一數字可能還會上升。對於特朗普政府來說，減輕部分負擔的最簡單方法是美聯儲降息，這至少會緩解部分融資成本，這些成本目前高於除社會保障和醫療保險之外的任何其他預算類別。

候選人評估

Evercore分析師古哈認爲，每位潛在候選人都有優缺點。他表示，沃什“擁有直接的美聯儲政策經驗，爲市場和美聯儲官員所熟知，並且被視爲具有獨立性，同時與特朗普政府保持親切和建設性的關係”。而他的缺點是：在通脹問題上傾向於鷹派，不贊成自2008年金融危機以來一直是美聯儲標誌的擴張性資產負債表政策。

據報道，貝森特本週成爲熱門人選，他的優勢在於其市場信譽和在特朗普政府中作爲“房間裏的成年人”的地位。然而，古哈表示，缺乏貨幣政策經驗以及被視爲“與特朗普政府過於接近，不夠獨立”，這些看法可能會對他不利。

哈塞特成爲美聯儲主席的可能性較小，他擁有紮實的經濟資質，但貨幣政策經驗有限，古哈說，他也可能被視爲與政府過於接近。

最後，沃勒有著平易近人的舉止，而他最近主張今年晚些時候“利好式”降息的言論可能會讓他在特朗普那裏獲得好感。然而，他可能會因爲支持去年9月在11月總統選舉前降息50個基點而付出代價。

對特朗普而言，挑戰在於挑選一個可信的、認同他降息和寬鬆政策願景的人，並且能夠通過參議院的確認。共和黨在參議院佔優勢，儘管這一優勢很脆弱，而且參議院領導層仍然希望有一個獨立的美聯儲。

前波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格倫（Eric Rosengren）週三在接受CNBC採訪時表示：“希望無論選誰，這個人都強烈認爲貨幣政策的制定應該符合雙重使命，而不受政治影響。但這還有待觀察。”