想競選美聯儲主席？一大理事公開“放鴿”：最早7月就可降息！

美聯儲理事沃勒週五表示，他預計關稅不會顯著推高通脹，因此決策者應考慮最早在下個月就降低利率。這一言論引發了市場對他想競選下一任美聯儲主席的猜測。

在接受採訪時，這位美聯儲理事表示，他和他同事們應該緩慢行動，但由於通脹已不再是主要的經濟威脅，應該開始放鬆政策。

“我認爲我們處於可以這麼做的位置，而且最早可能在7月，”沃勒在接受採訪時說。“那會是我的觀點，至於委員會是否會同意，則是另一回事。”

這番言論發表於聯邦公開市場委員會（FOMC）投票決定維持其關鍵利率不變兩天之後，這是自去年12月最後一次降息以來的連續第四次按兵不動。

美國總統特朗普曾在其第一任期內提名沃勒爲理事，他一直嚴厲批評美聯儲，要求其降低利率以減少高達36萬億美元國債的借貸成本。

沃勒在他的講話中表示，他認爲美聯儲應該降息，以避免勞動力市場可能出現的放緩。

“如果你現在開始擔心勞動力市場的下行風險，那就別等了，”他說。“我們爲什麼要等到真正看到市場崩潰後纔開始降息呢？所以我完全贊成我們或許應該在下次會議上開始考慮下調政策利率，因爲我們不想等到就業市場崩盤後纔開始降息。”

沃勒的立場能否獲得足夠的支持尚不清楚。值得注意的是，沃勒並非一直處於FOMC的中間立場，他的觀點可以在鷹鴿之間來回搖擺。

早在2021年，他曾主張提前縮減購債，但在2021年8月至9月的數據“打臉”鷹派之後，他就放下了那些觀點。2023年第四季度他又做出了重大轉向，在當年12月的“點陣圖”中預期將降息六次（是所有委員中最鴿派的預測），預期是通脹可能會顯著下降。但2024年第一季度一連串較高的通脹數據公佈後，他又轉爲偏鷹派；而當通脹再次改善時，他又重回鴿派立場。

包括沃勒在內的聯邦公開市場委員會在本週的會議上一致投票決定維持利率不變，將基準的聯邦基金利率鎖定在4.25%-4.5%的目標區間。

根據反映官員對今年利率預期的“點陣圖”，19名與會者中有7人認爲今年利率將保持穩定，2人認爲可能只會降息一次，而其餘10人則預計會有兩到三次降息。這種分歧反映了決策者們對利率走向的不確定感。

特朗普曾呼籲美聯儲採取大幅行動，稱他認爲基準利率應至少降低2個百分點，甚至暗示應比當前4.33%的水平低2.5個百分點。

然而，沃勒表示，他認爲委員會應該緩慢行動。

“你應該想慢慢來，把它們降下來，只是爲了確保不會有大的意外。但要開始這個過程，這纔是關鍵，”他說。“我們已經暫停了六個月來觀望，到目前爲止，數據一直都還好......我認爲我們不需要再等太久了，因爲即使關稅稍後實施，其影響仍然是一樣的。它應該是一次性、水平上的影響，而不會造成持續的通脹。”

其他官員則不願降息，因爲他們仍在觀望特朗普關稅的長期影響，主要是在通脹方面，但也包括對勞動力市場和更廣泛經濟增長的影響。

美聯儲主席鮑威爾在週四的會後新聞發佈會上反覆表示，他相信在勞動力市場持續堅挺的情況下，美聯儲可以保持其觀望模式。近期的通脹數據顯示，迄今爲止價格傳導效應甚微，因爲企業正在消耗在關稅宣佈前積累的庫存，同時市場也擔心消費者需求正在放緩，從而削弱了企業的定價能力。

期貨市場的定價表明，市場預計美聯儲在7月29-30日的會議上降息的可能性幾乎爲零，預計下一步行動將在9月份到來。

有“美聯儲傳聲筒”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos指出，沃勒暗示了委員會內部的動態。根據當前的數據，FOMC內部並不支持在7月降息。這就引發了一個問題：他是否在爲7月會議上“提出異議支持降息”做鋪墊？在那些希望被提名爲美聯儲主席的人中，沃勒或許是迄今爲止提出降息理由最具理論深度的一位。

目前，沃勒確實是有望成爲新美聯儲主席的“黑馬”人選之一。Timiraos表示，他提前表明“通脹並不是當下最需要擔憂的問題”這一觀點，是一個聰明的佈局，尤其是在關稅衝擊逐漸顯現之際，這種立場或許可以派上用場。

Timiraos補充道，與其他潛在候選人不同的是，沃勒並未在過去十年中始終維持鷹派言論，如今遇上一個傾向鴿派政策的總統也不會顯得立場矛盾。與現任主席不同的是，沃勒不必揹負“在通脹問題上兩次判斷失誤”的包袱，因爲這不會成爲他的歷史遺產。