融資餘額過熱?法人喊免驚

美股道瓊及標普500指數24日齊登高，26日台股加權指數乘勝追擊，創高可期。然有融資餘額升溫過熱與AI是否泡沫，成為市場關注兩大焦點；對此，多位法人拿出數據印證，目前市場仍屬健康擴張，距離失控或泡沫破裂尚有一段距離，並直言「投資人應該勇於進入泡沫、享受泡沫」，AI只是初升段，未來還有主升段的暴漲行情可期。

　台股加權指數24日收28,371點，創次高，與12月10日歷史新高28,400點，僅29點之差，今年來大盤漲5,336點，外資卻提款6,214億元，由內資、政府及散戶掌握台股多頭列車，其中24日上市融資餘額3,389億元為去年7月中新高，若持攀升至3,405億元，將超越2008年6月下旬的3,410億元高峰；由於12月來上市融資餘額增幅6.85％，較12月來加權指數漲2.7％明顯放大，隨著大盤即將創高峰，引發市場擔心融資餘額是否過熱。

　統一投顧董事長黎方國及第一金投顧董事長黃詣庭一致指出，若以絕對金額觀察，融資餘額或已接近歷史高檔區，考量台股總市值已明顯高於過往，從融資餘額占上市總市值比重來看，仍屬合理範圍，尚未構成過熱疑慮。

　據統計，上市融資餘額歷史高峰落在2000年4月，介於5,700億元至近6,000億元，但當時上市市值僅有12兆～13兆元，以歷史最高上市融資餘額5,956億元落在2004月12日，當時市值僅13.2兆元，占比為4.55％，如今上市市值24日達92.74兆元，融資餘額3,389億元，占比仍偏低，僅0.37％，屬低水位，尚屬健康。

　至於AI泡沫論，黎方國表示，若將此次AI浪潮和網路泡沫的指標股相對比，.COM年代多頭指標股為Netscape（網景），從1995年8月9日IPO起算，歷經4年8個月多頭行情，那斯達克指數期間大漲402.3％，反觀AI浪潮的指標事件ChatGPT於2022年11月30日問世至今約三年，那斯達克指數漲幅僅103.7％，約為當年網路多頭行情的三分之一，顯示目前AI行情仍處初升段，後續主升段暴漲行情仍有發揮空間。

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