【台灣】11 月台灣景氣動能再度走高，僅一分接近紅燈區

台灣 11 月景氣分數上升至 37 分（前 35 分），僅差一分進入紅燈區間，海關出口值變動率大幅成長至 50.3%（前 41.9%），並帶動機械及電機設備進口值大增至 60.6%（前 30.2%），工業生產值年增率也持續維持在高檔的 16.42%（前 14.15%），反映 AI 強勁出貨帶動台灣景氣加速復甦。

MM 研究員

海關出口 繼上個月繳出 41.9% 的強勁成長後，本月再度繳出高達 50.3% 的超強勁成績，為 2010 年 1 月以來最高，而強勁的出口也帶動衍伸的 進口需求和設備投資，金額創下歷史新高的 9261 億台幣，工業生產值維持在雙位數成長。

批發零售餐飲銷售額 整體受惠於「批發業」的 AI 出貨動能而明顯成長，零售銷售維持溫和復甦，年增率 1.41%（前 1.86%），仍受制於「汽機車零售」 -7.8%（前 -5.1%）和「家用器具」 -3.6%（前 -6.3%）等大型耐久財的消費壓抑，但「綜合商品零售（百貨公司、便利商店、量販店）」 +6.7%（前 2.9%）、布疋服飾 +6.7%（前 2.1%）等一般消費仍穩定，如同我們在 台灣展望文 所提到的，內需復甦復甦待台美關稅談判有更明確地結果，以及房市回暖。

整體而言，台灣的景氣動能在高檔下仍在持續加速，最主要就是受惠到目前正進入量產階段的 GB300，以及各科技巨頭自研晶片的強勁需求，為明年上半年傳統電子淡季的重要支撐，內需部分受到外部因素的壓力，但由於台灣就業結構穩定（失業率 維持歷史低檔，實質經常性薪資 持續擴張），一般消費動能獲得支撐，我們也預計明年在關稅不確定性進一步降溫後，加上財政政策的刺激，內需消費的復甦仍然可期。

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