製造業營業氣候轉強 終結連七藍

國發會11月景氣指標出現久違的「領先指標」和「同時指標」同時上升，景氣對策信號構成項目中，零售消費信心、整體製造業信心雙雙回升，多個指標之間有直接關係，更反映今年一度受到川普關稅打擊的民眾及廠商對景氣的信心，正在逐步修復中。

　國發會景氣對策信號九項構成項目，11月有兩項燈號轉強，兩項合計挹注2分，一為「批發、零售及餐飲業營業額」變動率，由上月7.4％增為11.1％，燈號由黃紅燈轉呈紅燈；另一為「製造業營業氣候測驗點」，由上月上修值92.03點增至94.42點，燈號由藍燈轉呈黃藍燈，終於翻轉連續七個月的代表低迷的藍燈，此項目的轉強訊號特別有意義。

　國發會指出，景氣指標中的「領先指標」不含趨勢指數，12月為101.70，月升0.48％，七個構成項目經去除長期趨勢後，四項較上月上升，分別為：外銷訂單動向指數、製造業營業氣候測驗點、股價指數、實質貨幣總計數M1B；其餘三項較上月下滑。「同時指標」不含趨勢指數，12月為105.86，月升0.53％，七個構成項目經去除長期趨勢，三項較上月上升，分別為：實質海關出口值、批發、零售及餐飲業營業額、實質機械及電機設備進口值；其餘四項較上月下滑。

　國發會經濟發展處長陳美菊表示，「批發、零售及餐飲業營業額」變動率11月轉強，來自AI熱潮推升機械及相關設備進口大幅增加，挹注批發業表現；零售與餐飲業則受百貨周年慶、雙11檔期及業者加碼促銷帶動，到手的普發現金很能用，股市年底作帳行情也讓民眾感覺有財富效果。

　至於「製造業營業氣候測驗點」增升，陳美菊說，一般以為年底是製造業的季節性旺季，調研單位台經院的分析，是傳產業獲得AI相關訂單，AI應用、以及因應電力韌性所需的電力設備投資增加，如機械業等，產業的信心因為AI而恢復起來。此外，中國大陸啟動鋼鐵出口管制後，部分傳統產業面臨的削價競爭壓力較過往趨緩，也使製造業者看好景氣的比率增加、看壞下降，對當前與未來半年的景氣展望轉趨樂觀，但中國大陸反內捲政策及企業支撐韌性，將會是明年最大的考驗。

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