日本10年債殖利率 27年新高

美國就業數據意外強勁、削弱聯準會降息預期，加上美伊衝突帶來的持續通膨壓力，以及日本財政擴張擔憂等多重因素影響，推動日本10年期公債殖利率升至27年新高。

　日本10年期公債殖利率6日揚升5個基點至2.425％，締造1999年2月以來最高紀錄。同時間，日本40年期公債殖利率也同步攀升9.5個基點至3.965％。日債殖利率再度走高，主要受到上周美國公布就業數據良好、外界預料聯準會降息機率渺茫；以及中東戰火紛飛，在油價高漲引發日本通膨升溫，外界預料日本央行將提高財政利率、日本政府將擴大財政支出來作為因應，這些預期都加劇日本公債拋售，並為與日債價格相反的殖利率帶來了上行壓力。

　市場認為，日債殖利率走高並非只是短暫波動，而是源自於政策轉向預期、通膨壓力與財政擔憂共同驅動的結構性變化。SBI證券首席債券策略師土俵英二表示，2.4％的殖利率是關鍵轉折點，他還預期長期殖利率將在未來1到3個月升破2.5％。

　名古屋商科大學工商管理研究生院教授大槻奈奈在接受媒體採訪時則提到，鑒於潛在增長與上世紀90年代相比已大幅下降，企業和政府能否承受日債殖利率上升帶來的壓力，目前正存在不確定性。

　鑒於日本長債殖利率持續攀升，一場跨國境的流動性緊縮也在發生。隨著日本金融機構的未實現虧損不斷擴大，資本回流壓力正推動風險資產遭到拋售。

　日本國內銀行、壽險公司及退休金機構合計持有約390兆日圓（約2.4兆美元）日本公債，殖利率每上升1個百分點，理論上將造成數十兆日圓規模的估值損失。為彌補虧損、並維持穩健的資產負債表，上述機構正加快出售海外風險資產並將資金匯回國內的速度。根據市場數據顯示，以日圓計價的對外信貸（含海外貸款及投資）已轉為年減，證實日本來源資金正從全球市場撤離。

　日本是全球最大淨對外資產持有國之一，其金融機構持有的海外資產規模舉足輕重。

　此外，投資人持續關注美伊戰事最新發展，與美國總統川普接下來可能發表的言論，基準日經225指數6日一度重返5.4萬點關卡，但終場漲勢收斂，上漲290.19點或0.55％，以53,413.68點報收。至於東證股價指數小跌0.39點或0.01％，收3,644.80點。

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