34年來最強增長！日本薪資數據超預期，4月加息不是夢？

隨著日本勞動力市場釋放出多年未見的強勁增長信號，日本央行進一步上調利率的路徑正變得愈發清晰。

據日本厚生勞動省週三發佈的最新數據顯示，受通脹壓力放緩及名義薪資上漲驅動，2月份日本經通脹調整後的“實際工資”同比增長1.9%，不僅連續兩個月實現增長，更創下2021年以來的最快增速，遠超市場預期的1.3%。

在衡量工資底層動力的核心指標中，2月基本工資同比大漲3.3%，創下近34年來的最大增幅。針對全職員工的調查顯示，在剔除獎金及加班費後的穩定性薪資增長達3.1%，爲2016年有可比數據以來的最高水平。

日本央行行長植田和男一直強調，央行貨幣政策轉向的關鍵在於能否形成“工資增長帶動消費、進而推動需求拉動型物價上漲”的良性循環。

住友商事全球研究首席經濟學家鈴木將之表示：“雖然通脹暫時降溫貢獻了部分漲幅，但超過3%的名義工資增速表現確實強勁。基於目前狀況，日本央行在4月加息不足爲奇。”

此外，春季勞資談判（春鬥）的積極成果正在顯現。日本最大工會Rengo上週表示，今年工人平均獲得了5.09%的薪資增長，這一接近去年創紀錄水平的漲幅，爲內需回升注入了強心針。目前，隔夜掉期市場已反映出，日本央行在4月28日會議上加息25個基點的概率高達60%。

儘管數據樂觀，但日本經濟復甦的路徑並非坦途。彭博經濟學家Taro Kimura指出，雖然強勁的基本工資增長讓央行更有底氣在4月行動，但未來數月通脹可能出現反彈。隨著冬季能源補貼逐步退出，加之中東局勢動盪推高油價，家庭生活成本或再度承壓。

此外，薪資增長在不同規模企業間存在明顯分歧。中小企業信金中央金庫研究所的調查顯示，由於大宗商品價格上漲和日元疲軟擠壓利潤，約45%的中小企業今年並未漲薪，它們對未來的經營環境仍持觀望態度。

另一個問題是收入增長尚未能完全轉化爲消費動力。儘管實際工資已轉正，但2月份日本家庭支出降幅仍超預期。