7／16法說 台積Q2毛利率挑戰7成

台積電7月16日舉行第二季法說會，將為下半年科技景氣定調。法人預期，在AI需求強勁帶動下，本季營收、毛利率可望同步優於財測，毛利率挑戰7成，第三季美元營收再季增逾1成、續寫新高；晶圓代工漲價、CoWoS擴產及AI需求展望，也將成為市場關注焦點。

　展望第三季，受惠輝達新一代AI GPU、AMD及CSP ASIC放量，加上智慧手機年度新品啟動備貨；法人看好，台積電第三季美元營收將再創歷史新高，全年美元營收成長幅度則有機會超過公司先前提出的30％以上目標。

　獲利表現上，3、5奈米產能利用率維持高檔，AI GPU亦推升先進製程與封裝占比，帶動產品組合改善。法人估，台積電第二季實際毛利率可能突破財測高標67.5％、進一步逼近7成。

　外界高度關注先進封裝擴產，供應鏈透露，台積電嘉義AP7已由P1、P2向P3推進。根據營造端消息，AP7 P3（三期廠房）已於第二季進行基樁工程，相關建照亦於近期取得，顯示正進入主結構工程段。

　AP7被台積電視為未來重要先進封裝聚落，布局將涵蓋CoWoS、WMCM、SoIC等3DFabric技術。法人預估，隨AP7產能開出，將成為2027年台積電CoWoS產能增量的重要來源，並支援更大尺寸封裝、更多HBM堆疊及新一代AI晶片需求。

　南科三期的AP8 P2（二期廠房）已獲建照，廠房主體工程將陸續發包。AP8與AP7將串聯南部半導體S廊帶，成為台積電擴充先進封裝產能雙核心。法人推估，台積電及合作夥伴今年底CoWoS月產能約14萬片，2027年底隨AP7、AP8成熟運轉，進一步增至17萬片。

　供應鏈傳出，台積電將針對7奈米以下先進製程進行策略性調價，幅度依製程、客戶條件而異。法人認為，先進產能供給吃緊，加上海外設廠、原物料及折舊成本上升，均支撐公司議價能力。

　台積電財測估第二季美元營收介於390億至402億美元；以美元兌新台幣31.7元計算，毛利率65.5％至67.5％。台積電4、5月合併營收已達8,277億元，法人估算，6月營收挑戰4,400億元水準，即優於402億美元高標。

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