沃什迎來國際首秀！將與拉加德等“2008危機一代”同臺論道
本週歐洲央行將在葡萄牙辛特拉舉行全球央行論壇。其中週三，凱文·沃什（Kevin Warsh）將首次以美聯儲主席的身份在海外公開亮相。這也是他自今年5月履新以來，第一次出席美國之外的重要央行會議。
屆時與他同臺的還有歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利以及加拿大央行行長麥克勒姆。台北時間週三21:30，他們將在歐洲央行全球央行論壇的“政策小組”活動上發表講話。四人均曾在2008年全球金融危機中處於關鍵位置，因此此次同場討論被賦予額外象徵意義。
沃什近期剛主持其上任後的首次貨幣政策會議，此番登場不僅涉及利率路徑等傳統議題，也讓外界關注其與其他央行領導人之間可能呈現出的風格差異。去年同一場合，他的前任傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）曾獲得全場起立鼓掌，並因在美國總統特朗普持續施壓下堅持立場而受到廣泛肯定。
與會背景之下，全球金融體系潛在風險再度成爲焦點。圍繞人工智能帶動的市場熱潮，以及由此可能引發的資產價格波動，本次會議預計將展開重點討論。
加拿大央行行長麥克勒姆日前指出，對美國市場的過度配置“正在爲一場痛苦的調整埋下伏筆”。歐洲央行在上個月發佈的半年度評估中，也對類似的市場動盪風險提出警示。
國際清算銀行（BIS）在上週日進一步提醒，人工智能相關泡沫破裂、通脹壓力以及財政狀況趨緊，已成爲威脅全球經濟擴張的主要不確定因素。
彭博經濟研究首席歐元區經濟學家西蒙娜·德拉·基耶（Simona Delle Chiaie）指出：
“沃什作爲美聯儲主席首次與拉加德、貝利和麥克勒姆同臺亮相，相關討論很可能遠遠超出通脹範疇，他們將聚焦於央行如何在應對地緣政治不確定性與人工智能相關金融穩定風險的新格局中，同時促進創新。”
這四位央行掌門人對危機的理解，源於各自在2008年的親歷。麥克勒姆當時在加拿大中國財政部任職，參與了從七國集團到金融穩定理事會的多邊協調；貝利則在英國央行負責多家金融機構的救助事務；拉加德彼時擔任法國中國財政部長。
沃什當年則是美聯儲理事，在2008年秋季美國政府向九家大型銀行實施資本注入的方案制定過程中發揮了關鍵作用。
此次會議期間，與會者也可能悼念另一位與金融危機緊密相關的人物——美聯儲前主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）。他於近日辭世，其長達18年的美聯儲任期最終因2008年危機而受到廣泛爭議。
沃什的核心顧問團隊初步成型
沃什出任美聯儲主席後，已著手搭建近身顧問班子。據知情人士透露，他選定了兩位長期任職於美聯儲體系內的資深經濟學家——丹尼爾·科維茨（Daniel Covitz）與埃裏克·恩斯特羅姆（Eric Engstrom）——擔任顧問。
科維茨目前是美聯儲研究與統計部三位副主任之一，恩斯特羅姆則擔任貨幣政策事務部高級副主任。兩人均在機構內部任職多年，對運作機制和政策流程具有深入瞭解。在沃什承諾推進改革的背景下，這類熟悉體系的人員被視爲關鍵支撐。
類似安排在歷任主席中並不罕見。沃什此次任命，是其自上月履新以來最早的一批人事動作之一；以往多位主席也曾在上任初期，從內部挑選一至兩名高級顧問協助決策。
與此同時，據《華爾街日報》報道，沃什還在向美聯儲體系外尋求支持，已引入兩名具有保守派政策背景的資深人士，以及一位曾爲喬治·W·布什（George W. Bush）撰寫演講稿的前撰稿人。
在組織架構之外，沃什已啓動更廣泛的制度評估。上週，他宣佈將設立五個特別工作組，圍繞央行溝通機制、數據分析方法以及資產組合管理等關鍵領域展開審視。這些小組將由外部專家主導，同時由美聯儲內部專業人員提供支持。
科維茨與沃什的合作可追溯至後者擔任美聯儲理事的時期（2006年至2011年）。當時，科維茨曾多次參與沃什演講稿的撰寫工作。其在美聯儲服務已接近三十年，研究方向涵蓋金融穩定及信貸市場等領域。
恩斯特羅姆則長期專注於貨幣政策與金融市場分析。其研究成果爲當前宏觀判斷提供了參考：在去年的一篇論文中，他構建模型評估不同經濟情景的概率變化，認爲到2025年年中，原本被視爲可能實現的“軟著陸”（即通脹回落至約2%且經濟保持穩健增長）情形，已被“輕度滯脹”風險取代。這種變化部分源於關稅帶來的不確定性，使高通脹與增長疲弱並存的可能性上升。
兩人還在今年2月聯合發佈研究，分析在美聯儲下調短期基準利率的同時，長期國債收益率反而上行的原因。他們認爲，這一現象反映出投資者爲應對不利供給衝擊（即推高價格並壓制增長的因素）以及持續擴大的聯邦赤字，要求更高風險補償。
該研究同時指出，市場並未出現對美聯儲維持通脹接近2%目標能力的信心動搖跡象。
