高盛反駁韓股“泡沫論”，看好普漲行情到來！

2026年上半年韓國股市表現領跑亞洲，韓國綜合股價指數（KOSPI）接近翻倍。但近幾周盤面震盪加劇，存儲芯片板塊漲跌劇烈，多次觸發熔斷機制，投資者風險偏好持續承壓。本週一KOSPI指數高開後行情反轉，收盤下跌0.5%。

本輪行情高度依賴三星電子、SK海力士兩家存儲企業的AI紅利，市場普遍擔憂市場漲勢過度集中。高盛卻判斷，下半年上漲行情將不再侷限於AI存儲賽道，各行業盈利修復會帶動普漲行情。

高盛分析師週日發佈研報指出，能源、原材料、工業製造板塊的企業盈利改善節奏持續提速。資金流向已經印證板塊輪動趨勢，海外增量資金正逐步佈局AI上下游其他標的與工業股，這一切換趨勢還將延續，資金會同步佈局整條AI產業鏈，以及和人工智能行情無聯動的獨立投資機會。

儘管市場不少觀點認爲本輪上漲投機氛圍濃厚，但高盛通過散戶持倉、融資交易、居民資產配置數據反駁了泡沫論。

報告顯示散戶交易活躍度雖有所提升，但整體持倉規模遠未達到歷史過熱區間的水平。市場表面融資餘額走高存在數據誤導，槓桿型ETF規模擴張主要源於股價上漲，並非投資者新增借貸入場。

韓國普通家庭也並未大舉押注本土股市，資產配置依舊以房產爲主，同時持有大量現金與海外股票，美股是其主要海外配置方向。只要市場行情維持平穩，中國居民仍有充足資金可加倉韓股，帶來持續增量資金。

高盛看好韓國企業盈利持續爆發，預測今年整體企業淨利潤同比大漲320%，2027年盈利增速維持35%高位。除去三星電子、SK海力士兩大權重，其餘行業個股對比亞洲同類市場估值仍處於合理區間。

高盛維持對KOSPI指數12000點的12個月目標價，相較當前點位上漲空間超兩成，同時提示後續上漲過程震盪會明顯增多，行情走勢難以一帆風順。