韓國將密切關注股市波動性，警告半導體板塊集中度過高

針對韓國股市近期呈現出的極端波動態勢，韓國中國財政部週三表示，中國財政部長具潤哲（Koo Yun-cheol）已與韓國央行行長及金融監管機構首腦舉行緊急會議。官方明確表示，將密切監控可能加劇市場不確定性的各類風險因子，防止波動失控。

近期，受外資與機構獲利了結、全球AI行業預期調校以及投資組合重新平衡等多重因素疊加影響，韓國股市震盪顯著加劇。作爲衡量市場情緒的風向標，韓國綜合股價指數（KOSPI）在本週早些時候觸發了今年以來的第六次熔斷，也是該指數歷史上的第12次熔斷。

這種“過山車”行情在週三早盤再次上演。KOSPI指數一度重挫4%，下探至5月下旬以來的最低點，隨後在半導體權重的帶動下回升。儘管如此，該指數較今年6月22日創下的歷史巔峯仍回調了15.6%。

韓國政府在聲明中表示：“半導體行業的集中度過高，已成爲放大金融市場波動的核心因素，芯片板塊的起伏對整體市場的傳導效應正在不斷增強。”

韓國金融監督院（FSS）週二釋放信號稱，將重點關注近期激增的“單一股票槓桿ETF”。這類掛鉤芯片股的衍生產品被認爲在波動中起到了推波助瀾的作用。

韓國央行也警告稱，槓桿ETF會放大單邊交易情緒，加劇特定個股的持倉集中度，在市場下行期極易誘發流動性風險。

7月7日，韓國14只追蹤三星電子與SK海力士的單股2倍槓桿ETF全線暴跌12%至13%，13只跌破2萬韓元發行價，盤中跌幅一度逼近20%，淨資產較峯值縮水約3萬億韓元。

在個股層面，韓國芯片雙雄三星電子與SK海力士週三雙雙迎來反彈。此前，受三星第二季度初步財報未能滿足投資者超高預期影響，隔夜美股半導體板塊遭到重創，英特爾、美光及AMD跌幅均在4%至10%之間。

市場分析人士指出，儘管AI熱潮是否可持續引發了短期的“估值懷疑論”，但行業基本面尚未轉向。目前正值財報季拉開序幕，內存芯片供應在第三季度依然維持偏緊格局，這爲股價提供了底部支撐。此外，SK海力士計劃在美上市的預期也爲市場情緒注入了強心針。

然而，專業機構的研報中也透出謹慎。Kiwoom Securities分析師Park Yuak近期下調了三星電子的目標價，他指出，CPU及封裝基板等組件成本的上升正推高PC和手機的終端售價，這可能導致下游客戶在採購內存時更加遲疑。

摩根大通則持相對樂觀態度。該行認爲，儘管客戶對高溢價的抵抗情緒有所抬頭，但由於供應端的缺口依然存在，內存價格仍將是下半年利潤增長的核心驅動力。特別是受益於美國超大規模雲計算巨頭的強勁需求，傳統NAND芯片的價格表現或將超出市場預期。