英偉達擬爲OpenAI提供2500億美元擔保，押注5000億

schedule 2026/07/27 11:52:02

據外媒報道，英偉達(NVDA.O)正在與OpenAI討論一項規模約2500億美元的擔保安排，幫助後者租賃美國俄亥俄州南部一座大型數據中心項目的計算資源。據《華爾街日報》援引知情人士報道，該項目由軟銀集團旗下機構開發，整體投資規模可能達到5000億美元。

該交易的核心是，英偉達通過提供信用支持，幫助軟銀獲得更多融資，以推進其在俄亥俄州建設的10吉瓦數據中心樞紐。該項目預計將成爲全球規模最大的人工智能基礎設施項目之一，也是AI產業對算力需求快速增長的代表性工程。

OpenAI過去數週一直在與項目方就租賃數據中心容量展開談判。如果協議達成，這將幫助OpenAI獲得更大規模的獨立計算資源，並降低其對微軟(MSFT.O)、亞馬遜(AMZN.O)和甲骨文(ORCL.N)等雲服務商基礎設施的依賴。

英偉達通過投資佈局AI基礎設施

此次交易延續了英偉達近年來圍繞人工智能生態的資本佈局。

英偉達首席執行官黃仁勳此前已向人工智能產業鏈多家公司投入數十億美元，希望推動旗下芯片應用，同時緩解AI發展過程中面臨的算力瓶頸。

除OpenAI外，英偉達近期還宣佈投資10億美元支持Naver Corp.建設人工智能數據中心，並與SK集團合作，在朝鮮半島建設超過2吉瓦的AI數據中心。

其中，與SK集團的合作也涉及英偉達對關鍵供應鏈的佈局。SK集團旗下SK海力士以及韓國三星電子是高帶寬內存芯片的重要供應商，而隨著全球AI數據中心擴張，這類芯片目前供應緊張。

黃仁勳曾表示，對Anthropic PBC和OpenAI等公司的投資既能推動英偉達自身業務增長，也可能帶來投資回報。但批評人士認爲，這類資本循環可能存在人爲製造需求的風險。

知情人士表示，英偉達擬提供的2500億美元擔保將覆蓋數據中心租賃費用以及建設擴張相關債務，但不包括數據中心內部部署英偉達芯片的成本。

目前，英偉達已經向OpenAI投資300億美元，雙方還在討論一項爲OpenAI採購芯片提供融資的安排，相關採購金額可能達到3500億美元。

由於OpenAI仍是一家未盈利私人企業，且沒有投資級信用評級，如果缺少英偉達等大型企業提供信用支持，其融資能力可能受到限制。

按照擬議安排，英偉達將爲相關融資工具提供擔保，以增強貸款機構對項目資金穩定性的信心。不過，交易條款尚未最終確定，協議仍存在無法達成的可能。

這一模式反映出AI基礎設施融資方式正在變化。越來越多擁有較高信用評級的大型科技企業，正在利用自身資產負債表幫助其他人工智能企業獲得基礎設施資金支持，業內稱這種方式爲“信用增級包裝”（credit wrapper）。

谷歌此前也曾爲Anthropic部分數據中心項目提供擔保，部分目的在於推動其自主研發的人工智能芯片——張量處理單元(TPU)——的銷售。

軟銀正在推動的俄亥俄州項目預計需要約10吉瓦電力，相當於數百萬家庭的用電量，並需要多年時間建設。知情人士稱，項目第一階段預計於2028年完成，屆時將提供約800兆瓦電力。

該項目受到特朗普政府關注。美國商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）參與相關電力資源分配討論，部分知情人士表示，最終哪些企業能夠獲得這些資源將由政府決定。

項目能源供應由軟銀旗下SB Energy負責。作爲換取降低關稅承諾的一部分，日本同意向美國投資330億美元，用於俄亥俄州一項天然氣發電項目。該項目位於聯邦土地上，由SB Energy運營，而SB Energy實際上由孫正義控制。

今年3月，盧特尼克、軟銀創始人孫正義以及美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）共同爲該數據中心綜合體舉行開工儀式。

項目所在地位於哥倫布以南約50英里的一個已停止運營的鈾濃縮設施所在地。通過利用聯邦土地，美國政府及合作伙伴希望減少數據中心建設過程中面臨的審批障礙和地方阻力。不過，該項目仍需要完成融資安排，並採購全部設備。

此次交易也凸顯人工智能產業正在形成的資本循環模式：大型科技企業投入資金建設AI基礎設施，而這些基礎設施未來又可能成爲相關企業芯片、雲服務和人工智能產品的需求來源。

近幾周，投資者開始降低對高估值科技股的熱情，部分原因是擔憂行業正在建設的計算能力可能超過未來AI服務的實際需求。

OpenAI近期已將其截至2030年的計算能力支出預測提高至約7500億美元，高於今年早些時候預計的約6000億美元。目前尚不清楚此次潛在交易是否會影響這一預測。

與此同時，OpenAI和Anthropic正加快推進首次公開募股（IPO）計劃，兩家公司均尋求高估值，這也增加了其持續高速增長的壓力。

英偉達目前市值約5萬億美元，公司正在通過投資和融資安排鎖定更多芯片需求。但該公司在最新年度報告中警告稱，數據中心融資安排可能影響短期現金流，並增加客戶信用風險敞口。

隨著AI基礎設施投資規模不斷擴大，芯片供應商、模型開發商、能源企業和資本市場之間的聯繫正在進一步加深，而這種高度關聯的融資結構也成爲行業未來的重要風險點。