蘋果市值超越英偉達重返全球第一：曾被批評AI投入不足，如今卻

schedule 2026/07/28 11:23:02

英偉達(NVDA.O)股價週一跌近5%，市值降至約4.77萬億美元，被蘋果(AAPL.O)重新超越，失去全球市值最高上市公司的位置。蘋果當天股價上漲約1%，市值達到約4.95萬億美元，這是其自2025年4月以來首次重返全球市值第一。

英偉達自2025年6月從微軟手中接過全球市值第一的位置後，長期佔據榜首，並曾於2025年10月短暫突破5萬億美元市值。但進入2026年以來，英偉達股價僅上漲約4%，落後於標普500指數約8%的漲幅，也明顯低於蘋果同期約24%的漲幅。

近期市場對AI產業鏈高投入模式的擔憂，成爲英偉達股價承壓的重要原因。

本月早些時候，Kimi K3模型引發投資者對“DeepSeek 2.0時刻”的擔憂，芯片股隨之遭遇拋售。投資者開始重新審視人工智能基礎設施投資規模，以及相關企業能否實現與資本投入匹配的回報。

週一英偉達進一步下跌，則受到其與OpenAI數據中心合作消息的影響。據報道，英偉達正在討論向OpenAI提供2500億美元融資支持，幫助後者租賃數據中心計算資源。該消息重新引發市場對AI領域“循環交易”和鉅額資本開支的擔憂。

與此同時，半導體板塊整體調整明顯。過去一個月，追蹤半導體公司的iShares Semiconductor ETF下跌14%，Roundhill Memory ETF同期下跌29%。資金開始從此前高度集中的AI硬件交易中撤出，並轉向其他行業和投資方向。

蘋果憑藉低資本開支策略受益

蘋果近期上漲，反映出投資者對其AI戰略的重新評價。

過去幾年，蘋果因AI投入相對有限而受到批評，但隨著市場開始擔憂科技巨頭持續擴大AI基礎設施支出，其較爲謹慎的資本開支策略反而獲得認可。

Freedom Capital Markets首席市場策略師傑伊·伍茲（Jay Woods）表示：

“曾經因爲沒有在AI上投入更多資金而受到批評，但他們因此避免了一些資本支出的陷阱。”

數據顯示，蘋果過去三個季度資本支出持續下降，而Alphabet和特斯拉等公司則繼續增加投入。Alphabet上週提高資本支出預期，以支持AI基礎設施建設；特斯拉則擴大投入，用於機器人出租車和機器人業務。

這兩家公司財報公佈後股價均受到壓力。截至目前，Alphabet今年累計上漲約4%，特斯拉下跌約30%。

市場目前關注微軟(MSFT.O)、亞馬遜(AMZN.O)和Meta(META.O)本週即將公佈的財報，這些公司預計將披露更多AI相關投資計劃。

英偉達股價調整並不意味著AI需求消失，而是市場關注點正在變化。

過去三年，英偉達憑藉GPU需求增長成爲AI基礎設施核心受益者。但近期投資者開始減少對GPU的關注，轉向內存芯片和其他數據中心基礎設施企業，包括美光科技(MU.O)、SK海力士和閃迪(SNDK.O)等。

蘋果則因其“輕資產”AI路徑受到更多關注。相比建設大規模自有AI基礎設施，蘋果更傾向於利用外部計算資源推進人工智能功能。

蘋果將於本週四美股盤後公佈財報，投資者將重點關注“Apple Intelligence”功能推進情況，以及公司能否在不顯著增加資本支出的情況下，將AI功能推廣至更多設備，同時維持利潤率。

此次財報還將成爲蒂姆·庫克（Tim Cook）擔任蘋果首席執行官期間的最後一次財報電話會議。庫克計劃於9月1日卸任CEO並轉任執行董事長，蘋果將由硬件工程負責人約翰·特努斯（John Ternus）接任。

此外，蘋果財報可能首次反映AI需求推動全球內存芯片短缺帶來的影響。由於內存價格上漲，蘋果已於6月提高Mac和iPad產品價格。