SpaceX解禁首日平穩過關！未來仍有至少八個解禁節點

schedule 2026/08/07 10:54:03

SpaceX(SPCX.O)早期投資者迎來首次套現窗口。隨著首次限售期已於當地週四到期，最多約9.115億股SpaceX股票獲得交易資格，佔公司已發行股份約7%，按當前股價計算對應價值約1000億美元。

此次解禁後，SpaceX可交易股票數量從公司上市時的6.39億股增加至約15.5億股，新增流通規模超過公司6月創紀錄首次公開發行時出售的股份數量。

市場此前擔憂，大規模新增供應可能給已經大幅回調的SpaceX股價帶來進一步壓力。公司股價自6月上市後的高點以來已經下跌超過50%，投資者開始觀察早期股東是否會選擇出售持倉。

不過，解禁首日市場反應相對平穩。SpaceX股價當地週四早盤在漲跌不足3%的區間內波動，前30分鐘成交約9300萬股，約佔前一交易日總成交量的40%。隨後，該股收於114.92美元，漲超6%。

股價從上市狂熱轉向估值重新評估

SpaceX登陸納斯達克後曾經歷快速上漲。公司上市初期股價一度升至150美元，隨後幾天突破225美元，市場對其火箭業務、Starlink以及人工智能基礎設施佈局給予高度關注。

但過去八週，SpaceX股價走勢明顯轉弱。調整的重要原因之一，是投資者在SpaceX公佈上市後的首份財報後重新評估公司的資本投入規模。

SpaceX週二晚間公佈財報後，投資者因公司人工智能相關投入高於預期而降低風險偏好。財報顯示，公司資本支出超過營收兩倍，引發市場對高投入模式可持續性的關注。

Rainmaker Securities聯合創始人格雷格·馬丁（Greg Martin）表示，SpaceX股價“短期走勢”可能更多受到限售股解禁影響，而不是公司基本面或長期戰略變化驅動。

瑞穗證券分析師在週三報告中指出，雖然此次新增股票供應規模具有重要影響，但投資者需要理解，“符合出售條件的股票並不意味著整個解禁份額都會立即進入市場”。

此次週四解禁只是SpaceX限售安排的一部分。根據公司招股說明書，8月20日可能再有約3.19億股股票解除限制，9月約有7億股股票進入可交易狀態，10月規模也接近這一水平。

Bernstein分析師表示，SpaceX的解禁安排不同於傳統IPO後180天一次性解除限制，而是共計包含9個主要解禁節點，結構較爲複雜。

市場關注的不僅是短期供應增加，也包括後續大型股東持倉變化。其中，埃隆·馬斯克（Elon Musk）仍是SpaceX最大股東，持有超過60億股股票。

根據安排，馬斯克持有的約64億股A類普通股將在2027年6月成爲可交易股份。目前這些股份仍處於鎖定狀態。

限售股解禁也吸引了做空資金關注。根據S3 Partners數據，截至週三收盤，SpaceX空頭倉位佔流通股比例達到36%。

相關空頭投資者在SpaceX近期股價下跌過程中獲得超過90億美元賬面收益。部分市場人士認爲，一些空頭交易並非完全看空SpaceX長期價值，而是在押注此前鎖定的內部人士可能在解禁後出售股票，從而增加市場供應。

華爾街銀行和交易機構此前已經準備數週，以評估限售解除後可能帶來的流動性變化。

儘管SpaceX股價已經較高點明顯回落，但許多早期投資者和長期員工仍然擁有大量賬面收益。即使當前價格低於SpaceX在6月IPO時135美元的發行價，不少投資者仍處於盈利狀態。

亞特蘭大獵鷹隊安全衛傑西·貝茨三世（Jessie Bates III）就是計劃出售股份的投資者之一。他表示，自己在2022年以1270億美元估值買入SpaceX股票，投入約15萬美元。

目前SpaceX估值約爲1.43萬億美元，貝茨持有股份價值可能超過150萬美元。貝茨通過其公關人員發送的聲明表示，他計劃出售全部持股，以“鎖定收益”。

與此同時，市場正在關注解禁後誰將成爲新增股票的買方。部分投資者此前通過特殊目的工具參與SpaceX及相關人工智能公司的投資，也將在限售解除後等待相關股份分配。

部分散戶投資者正在押注SpaceX股價回調後的機會。Vanda Research數據顯示，在SpaceX財報公佈後股價下跌期間，散戶投資者在週三開盤後首小時淨流入約2270萬美元資金。

貝茨表示，如果未來有因素能夠促使其重新買入SpaceX股票，可能是公司通過戰略收購打開新的增長機會。

今年2月，SpaceX與馬斯克旗下xAI完成合並，合併後實體估值達到1.25萬億美元。此外，在上市前，SpaceX還同意以600億美元收購Cursor，該交易預計將在今年第三季度完成。