7月CPI數據為升息預期降溫 高盛估Fed今年按兵不動

美國7月消費者物價指數（CPI）符合預期，使得市場預期聯準會（Fed）9月升息的機率已降至3成多。高盛更大膽預期，美國今年可能維持利率按兵不動，理由為住房通膨可能降溫與就業市場表現均衡，讓通膨壓力有望在下半年逐步降低。

　值得注意的是，高盛預期全年維持利率不變的前提，是基於後續通膨沒有出現持續且明顯升溫的假設。

　高盛旗下的歐洲、中東及非洲投資策略主管迪波（Matheus Dibo）表示，市場目前仍在消化升息預期，但高盛並不認同Fed近期有升息的必要，預估Fed在可預見的未來都將維持利率不變，此外，年初通膨數據升溫，大部分受到油價、世界盃及關稅等因素推動，不過目前幾無跡象顯示，通膨在今年剩餘時間進一步擴散。

　他表示，住房通膨可能受到房市走勢影響而降溫，至於薪資不太可能成為主要通膨壓力來源，因為美國勞動市場目前遠遠未達過熱程度，因此薪資成長尚未形成明顯的通膨推升力量。

　至於美國勞動市場目前大致處於一種均衡狀態，企業沒有大幅增加招募，也沒有出現大規模裁員，整體呈現「既不招聘、也不裁員」的狀態，整體狀況並未顯示經濟出現明顯過熱，也沒有形成進一步推升通膨的強勁動能。

　他認為，Fed仍有空間等待更多經濟數據出爐，再決定是否需要調整貨幣政策，並不需要因短期數據變化而提前採取行動。不過，Fed目前面臨的政策風險依然偏向升息，若接下來幾次通膨數據意外高於預期，升息壓力可能增加，屆時Fed的政策判斷也可能有所變化。

　摩根大通認為，通膨迄今並未表現長期黏性，Fed在9月會議預料將維持利率不變，維持預測，即Fed若要升息，將延後到12月。美國銀行重申，Fed在9、10及12月連續升息3次的預測，因中東戰事引發通膨風險並未根除。

　有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）發文，7月通膨報告與預期吻合，在一定程度上緩解Fed在9月升息的壓力，但對於更長遠的前景，這份數據並未給出明確答案。同時，上周公布的就業報告也未顯示勞動力需求重新加速，也削弱支持進一步緊縮貨幣政策的理由。

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