瑞穗預警日央行加息提速：最快下月行動，預計每季一次

隨著日元走勢疲軟與通脹壓力持續，日本金融巨頭瑞穗金融集團對貨幣政策的預期顯著轉鷹。瑞穗全球市場部門聯席主管Kenya Koshimizu近日在接受採訪時表示，日本央行很可能最快在下月採取行動，並可能將加息頻率從目前的半年一次縮短至每三個月一次。

Kenya指出，考慮到目前約1.6%的核心消費價格漲幅，現行1%的政策利率在剔除通脹影響後仍處於負值區間。他認爲，日本央行一旦開啓每季度加息的節奏，這種緊縮慣性將很難逆轉。市場數據顯示，隔夜指數掉期（OIS）定價反映出，交易員認爲9月18日政策會議加息的概率已高達78%。

這種政策變動的背後，不僅是應對日元的持續走弱，更有政府層面的默許。據知情人士透露，高市早苗政府對近期加息持支持態度。Kenya預測，到今年年底，政策利率有可能攀升至1.5%。他強調，隨著資本支出熱潮帶來生產率提升，日本的中性利率上限可能會從目前的2.5%進一步上修。

儘管利率上升通常會吸引資金迴流債市，但瑞穗在資產配置上依然保持審慎。Kenya透露，該行目前管理的41萬億日元證券組合中，絕大部分日本國債的剩餘期限不足一年。瑞穗採取這種“超短久期”策略，主要是爲了規避利率上升帶來的資產減值風險。他分析稱，目前10年期日本國債收益率雖然觸及30年高點（約2.9%），但相對於日本約4%的名義增長率而言依然偏低，尚未達到大規模建倉的吸引力水平。

不過，瑞穗對日本通脹前景的確定性極高，因此正積極配置通脹保值國債。Kenya認爲，日本經濟正在經歷數十年未見的結構性轉型，這不僅帶動了貸款需求，更改善了企業的盈利基礎。

這種樂觀情緒在最新的企業財報中得到了有力驗證。根據彭博社統計，在剛剛結束的財報季中，約71%的日本上市公司利潤超出市場預期。500強企業的淨利潤總額超過21萬億日元，打破了去年創下的紀錄。更重要的是，東證指數（Topix）成分公司的利潤率預計達到9.3%，創下三十多年來的最高水平。

此前，日本股市的拉昇主要集中在AI和半導體相關板塊，但最新的盈利數據表明，這種漲勢正在向內需行業擴散。

樂天投資管理股權投資主管Yasuhiko Hirakawa指出，日本企業過去飽受成本上漲之苦，但現在正通過成功的價格傳導提升盈利能力，這種“溢價權”的建立是日股能夠持續反彈的核心動力。

瑞穗也持類似看法。Kenya表示，由於全球結構性變化對日本經濟產生了積極影響，日股目前是“極具吸引力的資產”，瑞穗正通過指數基金進行佈局。

儘管日本二季度GDP初值顯示消費和資本支出略有放緩，但分析師們已紛紛上調利潤預測。東證指數今年的每股收益（EPS）預估增幅已達6.9%，顯著超過標普500指數的4.9%。

瑞銀三井住友信託財富管理策略師Chisa Kobayashi認爲，從遊戲、食品到醫療保健，越來越多板塊開始獲得資金青睞。這種跨行業的盈利復甦，正支撐日本市場從“估值修復”轉向“盈利驅動”的新階段。