傳奇投資人押注美國明年衰退：通脹升溫或打爆美股估值

億萬富翁投資者、Omega Advisors首席執行官兼前高盛CEO萊昂·庫珀曼（Leon Cooperman）本週再次對美國經濟和股市發出警告。他預計，美國經濟可能在未來一年內陷入衰退，並可能拖累股市。

庫珀曼接受CNBC採訪時表示，當前市場與歷史上的繁榮—衰退週期存在相似之處，包括上世紀70年代初期“漂亮50”（Nifty Fifty）股票的崩跌。他認爲，市場對AI投資的樂觀情緒也可能開始降溫。

“我認爲我們明年某個時候會出現衰退，這可能會令市場下跌。”庫珀曼同時認爲，市場目前對標普500指數盈利增長的預期存在偏差。

FactSet最新數據顯示，標普500指數本季度盈利同比增幅預計超過50%，爲疫情時期股市繁榮以來最高水平。

庫珀曼目前明顯偏離華爾街主流判斷。多數市場預測人士仍看好AI需求以及相關投資的回報率，納斯達克100指數今年以來也已上漲19%，有望連續第二年實現兩位數漲幅。

經濟增長暫時同樣保持韌性。亞特蘭大聯儲經濟學家的最新預測顯示，美國第三季度GDP預計增長4.3%。

庫珀曼認爲，投資者正在忽視通脹重新升溫的風險。伊朗戰爭後油價仍處於高位，布倫特原油週二約爲每桶90美元，較戰爭爆發前仍高逾20%。

消費端已經出現壓力。美國商務部數據顯示，美國7月零售銷售環比下降0.6%，遠低於市場預期的增長0.1%。

庫珀曼認爲，更高的通脹同樣可能打擊股票估值。他以“漂亮50”爲例指出，20世紀70年代油價上漲後，這批大型成長股最終開始大幅下跌。

“投資領域最危險的一句話是：‘這次不一樣。’”庫珀曼表示，他目前對整體市場持“負面”看法，尤其迴避科技股。

他還指出，目前市場幾乎普遍看多，但一旦出現負面催化劑，投資者可能迅速拋售股票。

庫珀曼此前也曾持續警告市場泡沫風險。今年早些時候接受Fox Business採訪時，他就曾指出當前市場與歷史泡沫存在相似之處，並預計美國最早可能在2026年末陷入衰退。

與此同時，債券市場的劇烈波動正在給美股增加新的壓力。

30年期美債收益率逼近6%，股市面臨估值壓力

週二，全球債券市場遭遇拋售，美國主要股指連續第三個交易日下跌。BTIG首席技術策略師喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）向MarketWatch表示，從技術走勢看，債市拋售可能進一步惡化。

美國30年期國債收益率週二一度觸及5.33%，爲2007年6月以來最高水平。今年8月以來，30年期收益率已經突破持續三年的交易區間。

克林斯基表示：“我們認爲股市沒有爲長端收益率快速上升做好準備，比如30年期收益率升向6%。”

收益率快速上升會從兩個方向影響股票：一方面，更高的債券收益率提高固定收益資產的吸引力，可能促使資金從股票轉向債券；另一方面，股票估值模型使用的貼現率隨之上升，從而壓低股票理論價值。

不過，收益率上升並不意味著股市必然下跌。2022年底以來，美股仍在上漲，儘管同期債券收益率總體走高；2023年秋季標普500出現調整，則與收益率快速攀升同時發生。

克林斯基認爲，真正值得警惕的不只是收益率絕對水平，還有其上升速度。數據顯示，30年期美債收益率今年3月時還低於4.6%。

市場賬戶Oddstats指出，歷史上唯一一次30年期美債收益率在6個月內從4%附近升至6%附近，是1999年6月。不到4個月後，標普500進入調整區間；9個月後，該指數創下最後一個歷史新高，隨後隨著互聯網泡沫破裂進入持續數年的熊市。