台積法說倒數 市場鎖定4焦點

台積電第三季法說會將於10月15日登場，市場聚焦第四季營運展望、AI晶片需求、2奈米量產進度，以及2027年資本支出與海外擴產。輝達、超微及雲端服務業者持續加碼AI晶片，蘋果、高通新一代旗艦晶片也陸續導入2奈米製程，法人看好先進製程與封裝需求續強，支撐台積電後續營運成長。

　台積電將於10月8日公布9月合併營收，為法說會暖身。台積電8月合併營收5,148.06億元，年增53.3％，前八月累計營收年增39.3％；7、8月合計營收已達9,823.86億元，營運動能維持高檔。9月營收及第四季財測，將是AI景氣能見度的重要前哨站。

　台積電估第三季美元營收446億～458億美元、毛利率65％～67％，第三季營收財測中值季增約1成，顯示先進製程需求仍強。惟隨N2量產、海外產能增加，初期折舊及成本負擔同步提高，法人更聚焦第四季毛利率能否守住6成以上高標水準。

　此外，輝達2026年高階GPU出貨量預估年增約3成，超微亦自下半年積極推進MI400／MI450系列；隨大型CSP加碼ASIC，AI需求正由單一GPU擴散至客製化加速器。台積電同時握有先進製程與CoWoS優勢，CoWoS-L更被預期至2028年仍將是主流AI先進封裝方案。

　N2第二季占台積電晶圓銷售金額3％，N2P與導入背面供電的A16亦排定下半年量產。法人預估，2奈米營收占比有望於今年底攀升至高個位數，能否成為「大且長壽」的製程節點，將牽動未來數年產品組合。

　最後則是資本支出。台積電今年資本支出已上修至600億～640億美元，全年美元營收成長目標亦喊出逾四成。海外擴廠進程也深受外界關注。

　法人認為，10月法說除第四季營運能否續創高，台積電對2027年AI需求、2奈米產能配置及資本支出的最新說法，更將成為全球半導體產業景氣的重要風向球。市場將據此評估先進製程與封裝擴產速度，以及明年營運成長動能。（相關新聞見A3）

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