【美國】9 月非農公佈，市場預期 10 月利率維持不變機率接近九成！
schedule 2026/10/02 21:22:02
美國 9 月非農就業月增 2.9 萬（前 13.3 萬），低於市場預期的 9 萬人，失業率 4.2%（前 4.1%）則略高於市場預期。數據公佈後，FedWatch 定價 10 月利率維持不變機率拉高至接近九成。
MM 研究員
非農月增降至 2.9 萬，過半產業仍為正成長
9 月非農月增 2.9 萬不如預期，前兩個月數值也共計下修 6 萬，近 3 個月平均月增略降至 5.1 萬，不過從細項看，仍有過半數產業就業人數均呈現月增長，包含教育醫療（2 萬）、休閒娛樂（1 萬）、營建業（1.1 萬）與製造業（0.9 萬）；至於失業率略微上升至 4.2%（前 4.1%），主要則是反映勞動人口的流入，勞動參與率上升至 61.8%（前 61.6%），就業人口也較前月成長 40.6 萬，屬於良好的結構改善。
此外，同步觀察每小時薪資，年增率則進一步降至 3.0%（前 3.1%），為 2021 年以來新低，薪資通膨未見壓力！
我們的看法：小幅度預防性升息已足夠應對
整體而言，本次非農與失業率雖不如預期，但整體仍屬穩定，且薪資增速放緩的趨勢也顯示勞動市場並非通膨壓力來源。從近幾日聯準會委員發言來看，儘管委員普遍仍認為有進一步升息空間，不過包含 Williams 、 Jefferson 皆表示 9 月升息後，聯準會能保有一段時間觀望效果、沒有緊迫進行下一次升息的必要性。
與此同時，早前公佈的 PCE 物價年增率也低於市場預期，近 6 個月年化變動率呈現放緩趨勢。綜合來看，我們維持今年聯準會僅需小幅度預防性升息，伴隨通膨基期的墊高，明年高機率將暫停升息。
