台積再創高 Q3營收1.49兆

AI需求持續升溫，台積電第三季營運再寫新猷，9月營收雖較8月歷史高點略為回落，仍站穩5,000億元之上，第三季營收也改寫單季新高。

　法人指出，AI GPU、ASIC與先進製程需求同步升溫，第三季再超越財測高標；展望第四季，隨Rubin GPU、AI ASIC及N2手機晶片放量，營運動能可望再上攻。

　台積電9月合併營收5,118.57億元，月減0.57％、年增54.65％；前九月累計合併營收3.9兆元，年增41.1％。第三季合併營收1.49兆元，季增17.62％、年增50.95％，改寫單季新高。據先前財測，第三季美元營收介於446億至458億美元，以1美元兌新台幣32元假設匯率換算，約1.43兆元至1.47兆元；毛利率估65％至67％、營業利益率56％至58％。實際單季合併營收高出財測高標；凸顯先進製程與AI需求持續超預期。

　法人就第三季需求結構觀察，雖Rubin GPU未大量放量，但Blackwell GPU需求持續支撐，加上新款AI ASIC加速出貨，部分產品由N4製程轉進N3；高階智慧手機進入旺季備貨，旗艦應用處理器自N3轉進N2，使N4、N3等先進節點稼動率持續維持高檔。

　法人估，Rubin GPU正式放量，加上AI ASIC持續出貨，及新款旗艦手機AP放大貢獻，第四季N3、N2營收占比可望分別達30％、15％；第四季營收估1.66兆元，續寫雙位數季增，毛利率有望提升至68.1％。

　市場目光延伸至2027年。因AI晶片持續製程轉進，加上手機、HPC與HBM Base Die等需求，台積電續擴N3、N2產能；2027年先進製程報價可望調漲5％至10％，成熟製程上漲上看5％，有助抵銷海外廠成本、新製程折舊及原物料上漲壓力。

　台積電法說15日登場，AI需求能見度、N2量產進度及CoWoS等先進封裝擴產速度，是法人追問焦點。第三季營收優預期，市場將關注台積電是否釋出更積極的2027年成長訊號。（相關新聞見A3）

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