中東戰火引爆黃金、原油交易狂潮，市場最恐懼的“黑天鵝”正在成
以色列對伊朗的空襲以及隨後伊朗的報復行動在上週五的市場上掀起了波瀾，促使交易員在衝突能否持續多久的問題上紛紛買入期權以尋求保護。
能源經紀公司PVM的分析師瓦爾加（Tamas Varga）說：“以色列和伊朗之間的衝突升級，包括對核目標和軍事目標的打擊，標誌著中東地緣政治的轉折點，其連鎖反應已經波及全球市場。霍爾木茲海峽每天有2000萬桶石油通過，現在它正處於地緣政治的刀鋒上。”
以下是一些交易員應對市場不確定性的方法：
原油
在襲擊發生前的幾天裏，隨著緊張局勢加劇，一些分析人士曾猜測，襲擊可能會將油價推高至每桶100美元以上。
上週五亞洲股市開盤後，以色列飛機開始投擲炸彈，交易員們搶購看漲看漲期權，這種模式進入了白熱化。
布倫特原油和WTI原油的隱含波動率飆升，期貨價格飆升了14%。看漲期權的恐慌性買盤將看漲期權溢價推升至自2022年俄烏衝突爆發以來從未見過的水平，報復性打擊吸引了更多的競價。
“投機者的玩法就是以最快的速度買入屏幕上的任何看漲期權，根本不考慮他們要付出多少代價，”瑞穗證券美國公司能源期貨部主管亞格（Robert Yawger）說。“更不用說有些投機者是在對沖空頭頭寸了。”
遠期曲線的形狀在短短幾天內發生了巨大變化，影響到數百萬桶押注交割月之間差價的所謂WTI日曆價差期權。
不尋常的“曲棍球棍”形狀原本反映了人們對明年石油供應過剩的擔憂，但現在已讓位於現貨溢價。
上週五，這些期權的未平倉合約創下了歷史新高，在上週內，在不同的執行價位上增加了相當於近3800萬桶的持倉量。上週五的大量看漲期權買盤將看跌/看漲偏度推至極端水平，接近25年來的極值。
市場最大的擔憂集中在霍爾木茲海峽，如果伊朗試圖封鎖這條航線，油價可能會進一步飆升。 上週六，摩根大通將霍爾木茲海峽關閉的幾率提高到17%。
全球金融市場中最有影響力的經濟學家之一Yardeni表示：“油價會持續飆升，從而導致全球經濟衰退以及全球範圍內通脹再度飆升嗎？此前的油價飆升都與美國經濟衰退有關。如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽，油價可能會飆升，但美國及其盟友很可能會迅速做出反應，通過摧毀伊朗海軍力量來重新開放海峽。”
黃金
隨著地緣政治局勢的升溫，4月份關稅動盪期間湧入黃金的熱潮在較小範圍內重現。SPDR Gold Shares ETF（GLD）的一個月看漲偏差已升至4月16日以來的最高點，因爲黃金再次瀕臨歷史最高點。
Blue Line Futures首席市場策略師Phil Streible說：“任何時候只要出現地緣政治升級，投資者就會轉向黃金等避險投資。”Streible認爲，投資者也可能擴大範圍，轉向白銀。
Pepperstone分析師Chris Weston表示，現貨黃金上週收於創紀錄的收盤高點，週一亞洲交易時段有望延續漲勢。
Weston稱，金價或將挑戰每盎司3500.10美元的歷史高點，並補充稱交易員已削減白銀、鉑金和鈀金的盈利多頭頭寸，可能是爲了在投資組合中增加現金，甚至可能將資金轉向黃金投資。
彭博社援引J. Safra Sarasin銀行股票策略師羅特伯格（Wolf von Rotberg）的話說：“市場應該爲長期的不確定性做好準備。通過投資能源市場來對沖潛在的石油供應鏈中斷，並增持可能加速其結構性上升趨勢的黃金，是保護投資組合免受中東局勢進一步升級影響的最佳方式。”
股票
近日爆發的中東緊張局勢對股票波動率市場產生了預期中的影響，即月Cboe波動率指數期貨獲得了強勁的買盤。
然而，市場參與者已經習慣了波動，與地緣政治有關的動向往往會在緩和言論開始時迅速消退。
即使上週五晚些時候美國股市下跌，標普500指數下跌超過1%，也無法阻止已實現波動率的收縮，無論是盤中波動率還是收盤波動率。
只要市場繼續爲最新的頭條新聞風險危機準備劇本，市場波動性就可能繼續令人失望。
QVR Advisors管理合夥人兼聯席首席投資官Benn Eifert說：“通常地緣政治事件會引起膝跳式反應，除非有非常特殊的原因，否則不會產生太大的持久影響。”他說，股票波動反應“並不是什麼大動作，很可能會消散”。
Roundhill Investments首席執行官馬紮（Dave Mazza）說：“除非石油價格持續走高並推動通脹走高，否則這更可能是一種暫停，而不是恐慌，因爲其他因素正在推動市場。這可能是一個買入機會，但隨著市場從近期低點大幅反彈，從這裏獲得收益將更加困難。”
美元
儘管美元在上週四創下了三年來的新低，但在本週美聯儲利率決議公佈之前，期權倉位已經顯示出美元跌勢即將耗盡的跡象。這次以色列的襲擊幾乎沒有改變這種情況。
彭博美元現貨指數的一個月隱含波動率自4月初以來一直呈下降趨勢，上週五的風險逆轉是自4月9日以來最不看跌的一次。
在地緣政治風險重新抬頭的同時，美國部分地區的中國動盪以及美國經濟和貿易政策對經濟影響的不確定性也在加劇。
總部位於日內瓦的MKS PAMP SA金屬戰略主管Nicky Shiels說：“中東一夜之間發生的事件轉移了人們對美國移民抗議、貿易政策/戰爭以及參議院《大漂亮法案》的關注。”
