聯邦快遞財報將揭曉，三大不確定性令市場預期降溫

瑞銀表示，無論是聯邦快遞(FDX.N)還是其競爭對手聯合包裹(UPS.N)，投資者關注的焦點都集中在“週期性和結構性”憂慮上。

今年3月，快遞巨頭聯邦快遞連續第三個季度下調利潤預期，理由是“美國工業經濟持續疲軟和不確定性上升”。

隨著公司將於本週二收盤後公佈第四財季財報，自那以來美國經濟的不確定性愈加嚴重，特別是與中國及其他國家之間反覆無常的關稅政策，以及海外戰事的升級。

作爲全球物流需求的“晴雨表”，聯邦快遞的業績常被視爲企業和消費者情緒的代表。而此次財報發佈，正值公司宣佈將剝離貨運業務、並與亞馬遜恢復部分合作關係之後。但面對疲弱的零售銷售以及來自中國的進口訂單放緩，分析師對這份財報的預期普遍偏低。

瑞銀分析師托馬斯·瓦德維茨（Thomas Wadewitz）週一在研報中指出：“我們過去一個月與投資者的交流表明，無論是對FDX還是UPS，大家都在關注週期性和結構性的擔憂。”

FactSet調查顯示，分析師預計聯邦快遞將公佈第四財季每股收益爲5.83美元；營收預計爲218億美元。

今年4月，特朗普總統宣佈對多國商品加徵廣泛關稅；而上月，他又宣佈暫停90天執行，但仍保留較低關稅稅率。即便如此，聯邦快遞在此前三年中已經飽受運輸需求疲軟之苦——客戶因成本上升變得更加謹慎，公司也被迫通過裁員和優化網絡來削減數十億美元的開支。

聯邦快遞首席客戶官布麗·卡雷爾（Brie Carere）在5月中旬的一場會議上表示，面對關稅不確定性，公司客戶迅速暫停了太平洋方向的發貨，等待更清晰的貿易政策指引。部分客戶選擇依賴現有庫存“硬撐”。

不過她也補充道，隨著“高峯發貨期”的臨近，企業可能會趁著高關稅暫緩的窗口期提前囤貨。

她當時說：“你問我未來90天會發生什麼？我認爲你會看到很多提前備貨的情況。”

史蒂芬斯（Stephens）分析師上週發佈的報告指出，5月下半月隨著貿易緊張局勢緩和，運輸量“略有恢復”，但客戶可能更傾向於選擇成本更低的運輸方式。

分析師們也特別關注聯邦快遞與亞馬遜(AMZN.O)的新合作協議——聯邦快遞將負責運送亞馬遜的大件包裹至人口較少地區，公司稱這類業務利潤率更高。相比之下，競爭對手聯合包裹今年則削減了與亞馬遜的業務，理由是小件運輸盈利能力不足。

分析師指出，特朗普的關稅政策可能對聯邦快遞產生雙重影響。

他們表示：“從供應鏈被擾亂的角度來看，聯邦快遞的服務價值提升，可能會推升費率，這對公司是利好；但依賴中國供應的中小企業所面臨的壓力，又可能抵消這一利好。”