黃金或將躋身“關鍵礦產”行列？全球央行加速囤金暗藏玄機
黃金是否即將被列入“關鍵礦產”名單？與稀土、鋰、銅等廣泛應用於先進製造的關鍵礦產不同，黃金並非工業必需品。但這一貴金屬在政府和投資者眼中的定位正在發生微妙轉變。
自上世紀70年代初各國放棄金本位制以來，黃金長期被視爲投資組合和政府儲備中相對邊緣的資產。它通常只在通脹高企或地緣政治緊張時作爲對沖工具被增持。某種程度上，黃金在央行和投資組合中的地位已被債券取代——尤其是美國國債成爲最重要的安全資產。
然而，隨著特朗普再度入主白宮，全球市場開始重新評估美國資產的相對安全性、美聯儲的獨立性以及可能惡化的美國財政狀況。加之特朗普對法治體系的衝擊及其貿易政策可能對美國和全球經濟造成的打擊，黃金的定位正在被全面重估。
數據顯示，自特朗普在去年11月14日擊敗民主黨對手、前副總統哈里斯（Kamala Harris）後，金價已從每盎司2536.71美元的低點上漲32.3%。4月22日創下3500.05美元的歷史新高，雖近期略有回落，但週三仍收於3357.08美元高位。
雖然金價日常波動仍受新聞週期影響，但宏觀環境整體利好。
世界黃金協會上月發佈的調查報告顯示，在接受調查的73家央行中，95%預計官方部門將在未來12個月增加黃金儲備。“這是自2019年開展該調查以來的最高比例，較2024年調查結果增長17%，”該協會表示。
另一個重要跡象是，各國央行正將更多黃金儲備從美國轉移回本國，這進一步表明市場對美國資產及特朗普政府政策的信心下滑。如果更多政府、基金經理和美國以外的私人投資者形成“美國例外主義時代終結”的共識，隨著美國財政狀況惡化，黃金將成爲少數可行的替代資產之一。
反映黃金利好的另一個指標是金礦類股票的優異表現。主要黃金生產商的股價漲幅遠超實物黃金。這既包含市場對未來更高股息支付的預期，也反映出投資者對礦業公司過去資本紀律的認可。但更深層的原因可能是，投資者開始重新評估金礦企業價值，預期黃金將在公共和私人投資組合中佔據更核心地位。
例如：全球最大上市金礦企業紐蒙特礦業（Newmont, NEM.N）股價自去年12月30日低點以來已上漲63%，週三收於60.06美元。加拿大巴里克黃金（Barrick Mining, ABX.TO）美元計價股價自去年12月19日低點上漲40.6%。
紐約上市的盎格魯黃金阿散蒂（Anglogold Ashanti, AU.N）股價自去年12月30日低點暴漲108%至46.66美元。金田公司（Gold Fields, GFIJ.J）美元計價股價自去年11月14日低點上漲88%。
如果黃金真成爲投資策略的核心，考慮到新項目勘探開發難度大、週期長等因素，上市礦企將更具吸引力。
