特斯拉、蘋果“掉隊”？頂級基金經理力薦這兩隻新科技股上位
頂級科技基金經理認爲，甲骨文和博通現在是更值得買入的標的。原因如下：如果你投資了所謂的“七巨頭”科技股，現在可以通過一個操作來提升你的投資組合表現：踢出特斯拉(TSLA.O)和蘋果(AAPL.O)。
保留其他五隻股票：英偉達(NVDA.O)、微軟(MSFT.O)、亞馬遜(AMZN.O)、Meta Platforms(META.O)和Alphabet(GOOGL.O)）。
然後，用甲骨文(ORCL.N)和博通(AVGO.O)替代特斯拉和蘋果。
這是不是“七巨頭”的一次升級？這是哥倫比亞賽利格曼全球科技基金（Columbia Seligman Global Technology Fund，代碼SHGTX）經理維馬爾·帕特爾（Vimal Patel）的建議。聽聽他的理由並不喫虧，因爲據Morningstar Direct的數據，他管理的基金在過去五年裏年化回報率比同類基金高出六個百分點。
帕特爾的背景也頗具科技投資的說服力。他擁有電氣工程的高等學位，曾在科技行業工作，後轉入基金管理。而且，他和團隊就駐紮在前沿科技創新的核心地帶——加州門洛帕克。
先說“踢出”的原因：
特斯拉：
這家電動車製造商曾是一個值得持有的明星股票，但現在或許是該離場的時候了，帕特爾表示。
與許多科技基金不同，帕特爾管理的基金並不持有特斯拉股票。原因之一是：特斯拉在電動車市場正面臨來自傳統汽車製造商和中國本土品牌的激烈競爭。他預計，特斯拉的銷售增速將放緩，價格戰將導致利潤率縮水。“現在整個市場就是一場價格戰，”他說。
至於特斯拉的機器人出租車和人形機器人Optimus的前景？帕特爾表示，還無法判斷特斯拉能否打贏Waymo，更別提機器人是否能落地。“我們不會爲希望和夢想買單，”他說。
蘋果：
蘋果受益於其封閉的生態系統和用戶的忠誠度，但用戶對iPhone的升級已經產生疲勞。“我們一直在等待iPhone的增長週期，但它始終沒有出現，”帕特爾表示。他還指出，蘋果在人工智能方面的表現也令人失望。
第三個問題是地緣政治風險。儘管蘋果已經將部分供應鏈遷往印度，但依然有大量產品來自中國，這使其在中美貿易戰中處於不利地位。“在七巨頭中，蘋果受到的衝擊最大，”帕特爾說。“它們在應對關稅方面處境最差。”他的基金在3月31日時仍持有蘋果，但配置權重低於基準水平。
再來看“新入列”的兩家公司：
甲骨文：
作爲長期以來的數據庫軟件巨頭，甲骨文過去營收增長穩定在中個位數（5%左右）。但隨著其“Oracle雲基礎設施（OCI）”業務的壯大，這一切正在發生重大改變。OCI正逐步挑戰亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲平臺（GCP）。“它們正在成爲下一個超大規模雲服務商（hyperscaler），”帕特爾說，“他們開始展示實力了。”
甲骨文最新一季度的雲業務營收（基礎設施+應用）同比增長27%，達到67億美元，總營收增長11%，至159億美元。CEO Safra Catz在財報電話會議中稱：“我們實現了兩位數營收增長，而且還會繼續增長，即使公司規模不斷擴大。”她預測未來12個月雲營收將增長40%，“甲骨文正迅速成爲全球最大的雲應用公司之一，同時也是全球最大的雲基礎設施公司之一。”
甲骨文還是人工智能的一個重要受益者。公司提供“Oracle 23 AI”產品，幫助企業將大語言模型（LLM）應用於其存儲在甲骨文數據庫中的私有數據。“我們讓企業能利用自己的數據和AI模型，而其他任何公司做不到這一點，”聯合創始人兼首席技術官Larry Ellison在財報會上說，“因此我們的數據庫業務將出現爆發式增長。”
綜合來看，甲骨文未來一年營收預計將增長16%，達到670億美元，而過去12個月的增速爲9%。
博通：
大型雲服務商（如亞馬遜、Alphabet和微軟）願意爲英偉達的通用型“商用芯片（merchant silicon）”支付高價，部分原因是其編程能力強，但這些芯片價格昂貴、功耗也大。
爲了降低成本，這些雲巨頭開始自己設計應用專用芯片（ASIC），雖然靈活性較差，但成本與功耗也隨之降低。同時，還能開發出與競爭對手差異化的定製服務。例如，Alphabet就使用名爲TPU的定製芯片用於AI訓練和推理。
而博通在這其中扮演了關鍵角色，幫助這些公司設計定製芯片。帕特爾表示：“與其砸錢買英偉達，雲服務商更傾向於讓博通代工定製芯片，這大幅降低了成本與能耗。”
博通最新一季度AI芯片營收增長46%，達到44億美元，帶動總營收增長20%，至150億美元。公司預計下一季度AI芯片營收將同比增長60%，達到51億美元。
此外，博通還爲思科(CSCO.O)和Arista Networks(ANET.N)等公司提供網絡芯片（用於交換與路由），併爲智能手機供應無線芯片。截至第一季度末，博通是帕特爾基金持倉中最大的重倉股。
至於其餘的“七巨頭”，帕特爾的簡評如下：
英偉達將持續受益於AI基礎設施的強勁需求。隨著企業AI產品（如微軟Copilot）興起，英偉達將迎來新一波增長。雲巨頭們在一季度財報中上調資本支出計劃，打消了市場對低成本競爭者如DeepSeek的擔憂。
微軟和亞馬遜也會因AI推動的雲服務需求繼續增長。
Meta將受益於AI在廣告創意方面的應用。
亞馬遜零售業務、Meta和Alphabet的廣告業務等可選消費板塊有望持續堅挺，因爲經濟整體表現良好。
Alphabet的估值目前爲未來收益的19.4倍，比過去五年平均估值低17%。儘管市場擔憂AI搜索會顛覆Google搜索業務，但Alphabet的AI搜索服務“AI Overview”表現穩定，有力抗衡ChatGPT等競品。
